20-03-2019 17:19

Инвестиции в облигации государственного займа или вклад в банке: что выгоднее?

На протяжении нескольких лет вложения в государственные облигации были выгоднее банковских депозитов. Сейчас ситуация изменилась: заработать на облигациях федерального займа больше, чем на вкладах, используя пассивную стратегию, уже не получится. Объясняем плюсы и минусы инвестиции в гособлигации в 2019 году.
В конце 2016 года Министерство финансов РФ выдвинуло идею сделать государственные облигации такими же доступными для населения, как банковские вклады. Ее авторы подразумевали, что купить облигации федерального займа можно будет через специальный банковский счет.

Мысль здравая. Во-первых, государственные облигации — один из самых надежных инструментов инвестиций, представленных на рынке. Если забыть 1998 год как страшный сон, можно с уверенностью утверждать, что государство — надежный эмитент, оно всегда рассчитывается по своим долгам. Во-вторых, прибыльность гособлигаций на тот момент была привлекательнее, чем депозит.
Увы, этот проект не был реализован. В 2017 и 2018 годах Минфин сделал несколько выпусков так называемых «народных» облигаций, которые можно было приобрести от 30 тысяч рублей в отделениях банков-агентов. Но банки не слишком активно продвигали эту услугу. Тем более что доходность по ним ненамного перекрывала ставку по депозиту.

Сегодня для покупки гособлигаций вам по-прежнему придется открыть брокерский счет либо воспользоваться услугами доверительного управления. Давайте разберемся, насколько привлекательны гособлигации для частного инвестирования.

Доходность российских государственных облигаций в 2019 году

Вкладывать свои накопления в государственные облигации есть смысл, когда вы хотите составить сбалансированный набор инвестиций. Заработать на таких ценных бумагах больше, чем предлагают в настоящий момент банки, без риска проблематично.
Объем торгов облигациями, включая в том числе государственные и региональные ценные бумаги, на Московской бирже в два раза превышает объем торгов акциями: 1 500 млрд рублей против 760 млрд рублей на февраль 2019 года.
Доходность российских ОФЗ составляет от 7,2% по облигациям со сроком погашения через год до 8,5% для 15-20-летних бумаг. Это примерные текущие ставки по депозитам. По сравнению с 2017-2018 годами, доходность по ним уменьшилась на два-три пункта, что связано со снижением ЦБ ключевой ставки. В конце 2014 и в 2015 году можно было приобрести долгосрочные гособлигации с доходностью к погашению 14%.
По данным Investing (на 19.03.2019)

Несомненные плюсы покупки государственных облигаций:

высокая надежность;
фиксированная выплата по купонам;
возможность досрочно забрать деньги без потери накопленного дохода.
Приобретая облигации федерального займа, вы получаете гарантированный дополнительный доход по купону на срок действия. Никто не может с точностью сказать, останутся ли ставки по депозитам на уровне 7-8% через три месяца или полгода. Причем банки дают повышенный процент на относительно короткий период.

Другой важный момент: раз уж вы заводите брокерский счет, чтобы вложиться в облигации, глупо упускать возможность открыть индивидуальный инвестиционный счет и получить налоговый вычет от государства, то есть гарантированно заработать 13% стоимости на возврате НДФЛ. Это автоматически повышает выгоду облигации.

Риски при покупке государственных облигаций

При самостоятельном инвестировании в государственные облигации следует помнить о рисках. Рыночная стоимость долговой бумаги, когда вы покупаете или продаете облигацию, может меняться в меньшую или в большую сторону от номинала. Это напрямую влияет на выгоду инвестиции.

Основной риск в этом году связан с возможным вводом правительством США новых санкций. В конце февраля Конгресс США опубликовал проект закона, который вводит ограничения на операции с российским госдолгом: американские граждане не смогут покупать новые выпуски гособлигаций со сроком обращения больше двух недель.

Следствием санкций станет желание держателей российских бумаг, нерезидентов РФ, снизить свои риски. Сейчас доля таких инвесторов находится на уровне 25%. Проще говоря, когда они решат продать свои облигации, цена на них снизится. Насколько серьезно — зависит от многих факторов.

Глубина «просадки» также связана с дюрацией, сроком до погашения конкретного выпуска облигаций. Сильнее риски сказываются на среднесрочных и долгосрочных бумаг. Например, облигации с погашением в 2028 году вполне могут упасть в цене на два-три процента, что сделает их менее выгодными, чем текущие депозиты. Для уменьшения вероятных рисков оптимально рассматривать облигации со сроком действия в районе трех лет. Просадка по цене здесь будет меньше, и есть возможность дождаться погашения и получить обещанный доход от эмитента.

Если у инвестора есть в портфеле акции или облигации, которые «пострадали» в результате реализации каких-либо рисков, но нет желания фиксировать убыток, необходимо просто получать купоны и спокойно ждать срока, когда вернется номинал. Это предельно пассивная стратегия. В этом случае непонятно, почему не отдать свои деньги для управления в инвестиционную компанию и забыть о рисках окончательно и бесповоротно.
Удачным временем для покупки гособлигаций был третий квартал 2018 года. После введения очередных санкций облигации «просели», дельта по отношению к номиналу составляла несколько процентных пунктов. Учитывая ставки по депозитам в районе 6%, те, кто купил гособлигации в тот момент, получили доход на 2-4% больше вклада в банке.

Можно ли заработать больше, чем предлагают стандартные облигации федерального займа?

На практике государственные облигации нужны для диверсификации инвестиционного портфеля, исключительно на них заработать выше инфляции сложно. Корпоративные облигации доходнее, но и больше подвержены рискам. Однако государственные ценные бумаги бывают разные, и среди них инвестор может выбрать для себя максимально выгодный по стоимости и доходности вариант. Рассмотрим, какие существуют виды гособлигаций.

Инвестиции в еврооблигации

Есть выпуск российского долга в валюте со сроком действия до июня 2028 года. Номинальная стоимость облигации здесь 1000 долларов. Сейчас бумага стоит 160% от номинала вследствии высокого купона 12,75%. Доходность облигации по купону составляет 4,7% годовых. То есть, если купить ее сейчас, удерживать до погашения и не реагировать на просадку в моменте, можно получать фиксированную сумму примерно в два раза выше, чем по валютному депозиту в банке.
Годовые котировки облигаций (по март 2019). Посмотреть все котировки (по данным InvestFunds, источник информации — ПАО «Московская биржа»)

Облигации с плавающим доходом

Мы в основном говорили о бумагах, где величина дохода привязана к номиналу и фиксирована на весь срок обращения. Гособлигации с плавающим доходом встречаются редко. В случае так называемого флоатера доход привязан либо к инфляции (номинальная стоимость пересчитывается ежедневно от величины месячной инфляции), либо к ставке денежного рынка.

Если есть ожидания по увеличению ЦБ ключевой ставки, то можно заработать дополнительный процент на величину повышения. Инструмент подходит тем, кто профессионально занимается управлением активами и внимательно следит за событиями на бирже.

Региональные и муниципальные долговые бумаги

Эмитентом облигаций здесь выступают городские или региональные власти, которым нужны финансовые ресурсы на реализацию бюджетных проектов. Надежность таких бумаг ниже, чему у федеральных, следовательно, прибыль, как правило, несколько стабильнее. Здесь можно найти облигации с величиной доходности больше 10%.

При самом неблагоприятном варианте государство вряд ли допустит дефолт, выдаст деньги для выплаты долга инвесторам. Однако риски «просадки» в моменте здесь все-таки выше. Нужно внимательно смотреть на кредитный рейтинг региона-эмитента, экономическую специализацию, уровень дотационности. Плюс, как правило, эмитенту проще сделать выплаты по частям, чтобы снизить нагрузку на бюджет.
В текущей ситуации покупка гособлигаций для частного инвестора не выгоднее акций или вклада в банке: существенной прибыли вы не получите, а телодвижений эта операция требует больше. В их покупке есть смысл, когда вы стабилизируете свой инвестиционный портфель и открываете индивидуальный инвестиционный счет. Оптимальная стратегия для неопытного вкладчика — максимально пассивная. Реагировать на движения рынка и спекулировать облигациями нужно уметь, не каждый инвестор с этим справится.
Полезно? Поделитесь записью с друзьями и подпишитесь на новые материалы:
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Читать далее: