2019 год должен по всем признакам сложиться для паевых инвестиционных фондов облигаций благоприятно. Особенно на фоне прошлого года, когда рынок рублевых долговых бумаг показывал скромную динамику.
Использование наших материалов (полностью или частично) разрешено только с указанием активной ссылки на конкретный материал. Приведенные цифры верны на дату публикации.
Как ПИФы пережили 2018 год?
Что же произошло в прошлом году?
- 1Поступление средств физических лиц в открытые ПИФы, по данным Банка России, несколько замедлилось. За год фонды смогли собрать 84,4 млрд рублей, что на 16 % больше, чем в 2017. Но сами темпы прироста снизились. Хотя владельцев конкретно ОПИФ (есть еще закрытые и интервальные фонды) стало за год на 33,4 % больше.
- 2Средневзвешенная доходность открытых паевых фондов снизилась за прошлый год на 2,06 пункта: с 9,4 % в конце 2017 года до 7,3 % по итогам 2018. В основном за счет снижения цен в результате действий наших американских коллег.
- 3В последнем квартале 2018 года впервые за три года произошел отток средств из открытых ПИФов (на 2,7 млрд рублей). Часть пайщиков предпочла переложить деньги из фондов облигаций в фонды акций или смешанные ПИФы.
Если взглянуть на эти сухие цифры статистики объективно, ничего страшного не случилось, да и сам год был неоднородным. Например, из 225 ОПИФ, данные по которым можно найти на портале Investfunds, 186 продемонстрировали в 2018 году положительный результат. Более половины из них смогли опередить как инфляцию, так и ставки по банковским депозитам.
Первый квартал 2018 года был неплохим. Начиная с апреля свою негативную роль сыграли внешние факторы. США ввели новые антироссийские санкции, реализовались геополитические риски, нерезиденты стали выводить средства из ОФЗ, рубль стал терять позиции по отношению к доллару и евро.
Как следствие, наблюдался рост доходностей во всех секторах рынка. Доходности российских долговых бумаг пошли вверх, а вот цена этих бумаг и доходность от владения ими снизилась. Уменьшилось число первичных размещений и оборот вторичных торгов по долговым бумагам.
Как следствие, наблюдался рост доходностей во всех секторах рынка. Доходности российских долговых бумаг пошли вверх, а вот цена этих бумаг и доходность от владения ими снизилась. Уменьшилось число первичных размещений и оборот вторичных торгов по долговым бумагам.
Тема санкций не утихала до конца года. Неудивительно, что пайщики отреагировали на снижение доходности облигационных фондов. Они справедливо рассудили, что покупка ПИФа облигаций сейчас невыгодна, и предпочли в последнем квартале ПИФы акций.
- индекс полной доходности государственных бумаг (отображает изменение стоимости облигаций и накопленного купонного дохода при условии реинвестирования купонных выплат) RGBITR вырос на 2,1 % в 2018 году (на 12,8 % в 2017);
- индекс полной доходности корпоративных бумаг RUCBITR увеличился на 4,4 % (12,3 % в 2017);
- индекс акций Мосбиржи полной доходности MCFTR (с учетом дивидендных выплат, но без учета налогообложения дохода) вырос на солидные 19,1 % (против -0,2 % в 2017).
Индекс государственных облигаций, корпоративных бумаг, индекс акций Мосбиржи (по данным Investfunds)
Рейтинг доходности ПИФов облигаций 2018
Итак, лучшие результаты по доходности в 2018 году показали фонды, ориентированные на вложения в акции (первые восемь мест из 10 в общем рейтинге). Причем преимущественно сырьевого сектора.
Но анализировать все фонды подряд — не наш метод. Акции и облигации — разные инструменты. В этой статье мы будем говорить исключительно про ПИФы облигаций.
Любимый нами портал Investfunds дает следующую выкладку по доходности открытых облигационных ПИФов с СЧА более 10 млн рублей в 2018 году:
Но анализировать все фонды подряд — не наш метод. Акции и облигации — разные инструменты. В этой статье мы будем говорить исключительно про ПИФы облигаций.
Любимый нами портал Investfunds дает следующую выкладку по доходности открытых облигационных ПИФов с СЧА более 10 млн рублей в 2018 году:
| № | Название фонда | Название УК | Тип и категория | Пай на 29.12.2017 | Пай на 29.12.2018 | Прирост, % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 (+1) | ТФГ – Валютные еврооблигации | ТРАНСФИНГРУП | Открытый, облигации | 154.88 | 191.31 | 23.52 |
| 2 (+1) | Система Капитал – Резервный. Валютный | Система Капитал | Открытый, облигации | 120.21 | 147.99 | 23.11 |
| 3 (+3) | Арикапитал – Глобальные инвестиции | Арикапитал | Открытый, облигации | 972.78 | 1 183.89 | 21.70 |
| 4 (+1) | Система Капитал – Мобильный. Облигации. Валютный | Система Капитал | Открытый, облигации | 47.67 | 57.95 | 21.56 |
| 5 (-4) | Арикапитал – Чистые деньги | Арикапитал | Открытый, облигации | 1 614.85 | 1 961.30 | 21.45 |
| 6 (+3) | Альфа-Капитал Еврооблигации | Альфа-Капитал | Открытый, облигации | 3 791.28 | 4 589.25 | 21.05 |
| 7 | Сбербанк – Еврооблигации | Сбербанк Управление Активами | Открытый, облигации | 2 157.43 | 2 592.61 | 20.17 |
| 8 | Долларовые облигации | Пенсионные накопления | Открытый, облигации | 1 077.29 | 1 289.26 | 19.68 |
| 9 (+2) | РСХБ — Валютные облигации | РСХБ Управление Активами | Открытый, облигации | 1 756.22 | 2 089.94 | 19.00 |
| 10 (+2) | Газпромбанк – Валютные облигации | Газпромбанк — Управление активами | Открытый, облигации | 2 878.86 | 3 409.23 | 18.42 |
Доходность открытых облигационных ПИФов с СЧА более 10 млн рублей за 2018 год
Легко заметить, что первые 23 места в рейтинге доходности ПИФ занимают фонды, инвестирующие в бумаги, номинированные в валюте. Первый в списке рублевый фонд, принадлежащий компании «ВербаКапитал», расположился на 24-й позиции.
Да, люди, вложившие средства в валютные облигации, получили дополнительный доход от своих инвестиций за счет скачков курса. В 2018 году доллар вырос по отношению к рублю на 17,5 %. То есть из примерно 20 % доходности, показанной лучшими валютными фондами, 17.5 % или 87 % прибыли было получено за счет валютной переоценки.
Эта ставка себя оправдала. Но, к примеру, с начала 2019 года курс рубля только укреплялся. Люди, «сидевшие» в долларах, конкретно на этом отрезке времени в рублевом выражении (мы помним, что большинство валютных фондов до сих пор покупаются за рубли) по доходности получили минус. Мы еще вернемся к рейтингу ПИФов облигаций в 2019 году.
Эта ставка себя оправдала. Но, к примеру, с начала 2019 года курс рубля только укреплялся. Люди, «сидевшие» в долларах, конкретно на этом отрезке времени в рублевом выражении (мы помним, что большинство валютных фондов до сих пор покупаются за рубли) по доходности получили минус. Мы еще вернемся к рейтингу ПИФов облигаций в 2019 году.
Не вполне корректно показывать для валютных фондов доходность в рублях. Мы тем самым вводим инвесторов в заблуждение. Каждый сам выбирает, в какой валюте, в каких пропорциях хранить свои сбережения, однозначного рецепта нет. Если человек целенаправленно вкладывается в валютные инструменты, он и доходность по ним предполагает получать в валюте. Иначе результаты работы фонда маскируются движением курса, из-за этого не совсем ясно, насколько сам ПИФ успешен.
Управляющая компания «Система Капитал», используя эти данные, составляет два рейтинга доходности ПИФов облигаций — рублевых и валютных отдельно. Мы учитываем в итоговой доходности курсовую разницу валют, комиссию за управление и сопутствующие расходы, и получаем цифры, максимально приближенные к реальности.
| № | Фонд | Доходность, % в год, руб |
|---|---|---|
| 1 | ВербаКапитал – Облигации | 7,8 |
| 2 | Ингосстрах облигации | 7,6 |
| 3 | Мобильный. Облигации | 7,5 |
| 4 | Резервный | 7,4 |
| 5 | ВТБ – Фонд Казначейский | 7,1 |
| 6 | РСХБ – Фонд Облигаций | 6,9 |
| 7 | Открытие – Облигации | 5,8 |
| 8 | Альфа-Капитал Резерв | 5,2 |
| 9 | ТФГ – Рублевые облигации | 5,0 |
| 10 | Фонд облигаций | 4,9 |
| 11 | Промсвязь Облигации | 4,8 |
| 12 | Корпоративные облигации | 4,7 |
| 13 | Фонд облигаций КР 1.55 | 4,5 |
| 14 | БКС Основа | 3,9 |
| 15 | Альфа-Капитал Облигации плюс | 3,5 |
| 16 | Газпромбанк – Облигации плюс | 2,7 |
| 17 | Фонд облигаций Илья Муромец | 2,7 |
| 18 | Рублевые облигации | 2,7 |
| 19 | УРАЛСИБ Консервативный | 2,3 |
Доходность крупных открытых ПИФов рублевых облигаций за 2018 г. (СЧА > 50 млн.руб.), по данным УК «Система Капитал»
| № | Фонд | Доходность,% в год, USD |
|---|---|---|
| 1 | ТФГ – Валютные еврооблигации | 2,4 |
| 2 | Резервный. Валютный | 2,0 |
| 3 | Глобальные инвестиции | 0,9 |
| 4 | Мобильный. Облигации. Валютный | 0,8 |
| 5 | Альфа-Капитал Еврооблигации | 0,3 |
| 6 | Сбербанк – Еврооблигации | 0,1 |
| 7 | Долларовые облигации | -0,3 |
| 8 | РСХБ – Валютные облигации | -1,4 |
| 9 | Еврооблигации | -1,7 |
| 10 | Газпромбанк – Валютные облигации | -1,8 |
| 11 | Открытие – Еврооблигации | -2,2 |
| 12 | ВТБ – Фонд Еврооблигаций | -2,3 |
| 13 | Фонд валютных облигаций | -2,6 |
| 14 | ВТБ – Фонд Еврооблигаций развивающихся рынков | -2,7 |
| 15 | Глобальный долговой рынок | -3,5 |
| 16 | Ингосстрах еврооблигации | -3,9 |
| 17 | Атон – Фонд Еврооблигаций | -5,1 |
Доходность крупных открытых ПИФов валютных облигаций за 2018 г. (СЧА > 50 млн руб.), по данным УК «Система Капитал»
Получаем разброс доходности по облигационным фондам, номинированным в валюте, в первой пятерке списка от 0,3 % до 2,4 %. Для рублевых ПИФов индекс корпоративных облигаций ММВБ опередили лишь первые семь фондов рейтинга. Доходность ПИФов облигаций в топ-10 составляет от 5 % до 7,8 %.
Как профессионально читать рейтинги доходности ПИФов
Откроем небольшой секрет. Если вы видите в названии фонда слова «еврооблигации», «валютный» или «глобальные рынки», это не значит, что все активы в нем номинированы в валюте. Поэтому и доходность для них отображается не вполне корректно.
Есть фонды, которые грешат тем, что пытаются играть на валютных курсах без ведома инвесторов. Они инвестируют в валютные и рублевые активы. Если им удается угадать движение валют, тогда такие фонды могут сильно оторваться по доходности от своих конкурентов.
Но угадать получается далеко не всегда. Предсказать курсовую динамику довольно сложно даже крупным профессионалам. Предположим, инвестор приходит под конкретные активы — долларовые облигации. Он понимает, что у него низкий риск в валюте, которая ему интересна. Оказывается, что часть его средств размещена в рублях. Он ведь хотел застраховать себя от девальвации, а получилось, что его «выгнали» обратно в рубли.
Бывает так, что управляющие облигационными ПИФами инвестируют деньги пайщиков в акции. То есть смешивают инструменты, меняя пропорции рисков для клиента. Выходит, они вводят клиента в заблуждение относительно принимаемых рисков. Подобные метания из стороны в сторону ни к чему хорошему не приведут.
Чтобы профессионально читать рейтинги и оценивать фонды по доходности, нужно копать глубже. Смотреть соответствие состава ПИФа его инвестиционной декларации. Поэтому при выборе ПИФа мы всегда рекомендуем смотреть результаты фонда на более длительном отрезке.
Чтобы профессионально читать рейтинги и оценивать фонды по доходности, нужно копать глубже. Смотреть соответствие состава ПИФа его инвестиционной декларации. Поэтому при выборе ПИФа мы всегда рекомендуем смотреть результаты фонда на более длительном отрезке.
ПИФы облигаций в 2019 году: предварительные итоги, прогнозы
Рассказывает Антон Костин, руководитель направления «Активы с фиксированным доходом» УК «Система Капитал»:
| № | Название фонда | Название УК | Тип и категория | Пай на 29.12.2018 | Пай на 31.05.2019 | Прирост, % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 (+1) | Альтернативный процент – облигации | Инвест-Урал | Открытый, облигации | 1 408.18 | 1 515.86 | 7.65 |
| 2 (-1) | Фонд долгосрочных инвестиций – Солид | СОЛИД Менеджмент | Открытый, облигаци | 2 102.24 | 2 245.36 | 6.81 |
| 3 | Регион Фонд Облигаций | РЕГИОН Инвестиции | Открытый, облигации | 4 776.37 | 5 091.43 | 6.60 |
| 4 | КьюБиЭф Мой сейф | КьюБиЭф Управление Активами | Открытый, облигации | 9 805.44 | 10 342.92 | 5.48 |
| 5 (+5) | УРАЛСИБ Консервативный | УРАЛСИБ | Открытый, облигации | 5 536.49 | 5 836.45 | 5.42 |
| 6 | Альфа-Капитал Облигации плюс | Альфа-Капитал | Открытый, облигации | 3 939.90 | 4 153.25 | 5.42 |
| 7 | ТФГ – Рублевые облигации | ТРАНСФИНГРУП | Открытый, облигации | 304.33 | 320.47 | 5.30 |
| 8 (-3) | Атон – Фонд облигаций | Атон-менеджмент | Открытый, облигации | 2 318.32 | 2 439.60 | 5.23 |
| 9 | Сбербанк – Фонд облигаций Илья Муромец | Сбербанк Управление Активами | Открытый, облигации | 32 361.31 | 34 031.71 | 5.16 |
| 10 (-2) | Арсагера – фонд облигаций КР 1.55 | Арсагера | Открытый, облигации | 1 601.71 | 1 684.34 | 5.16 |
| 11 | Сбербанк – Фонд перспективных облигаций | Сбербанк Управление Активами | Открытый, облигации | 3 777.59 3 | 965.68 | 4.98 |
| 12 (+1) | Система Капитал – Мобильный. Облигации | Система Капитал | Открытый, облигации | 62.59 | 65.63 | 4.86 |
| 13 (+3) | Промсвязь Облигации | Промсвязь | Открытый, облигации | 3 203.60 | 3 352.53 | 4.65 |
| 14 (+1) | РСХБ – Казначейский | РСХБ Управление Активами | Открытый, облигации | 1 618.90 1 | 692.20 | 4.53 |
| 15 (-1) | Альфа-Капитал Резерв | Альфа-Капитал | Открытый, облигации | 3 572.70 | 3 730.52 | 4.42 |
Доходность ПИФов облигаций на начало 2019 года (с 29.12.18 по 31.05.19) по данным Investfunds (СЧА > 10 млн.руб.)
«Текущий 2019 год для облигационных ПИФов складывается весьма благоприятно. Стоимость пая в рублевых ПИФах, в частности, в ПИФе «Мобильный. Облигации», за первые пять месяцев уже выросла от 5 % до 7,6 %. В целом можно отметить, что облигационные валютный фонды, также как и рублевые, уверенно обгоняют текущие ставки по депозитам. Мы ожидаем, что подобная положительная динамика сохранится и доходность ПИФов облигаций продолжит расти.
На наш взгляд, текущие ставки по валютным еврооблигациям находятся на достаточно низком уровне, дальнейшего существенного роста цен в этом сегменте мы не ожидаем. Хотя в целом и для рублевых, и для долларовых облигационных фондов 2019 год будет, скорее всего, успешным. До конца года мы ждем как минимум еще одно снижение ставки ЦБ на 0,25 пункта, что положительно скажется на рублевых облигациях, на доходности их держателей».
На наш взгляд, текущие ставки по валютным еврооблигациям находятся на достаточно низком уровне, дальнейшего существенного роста цен в этом сегменте мы не ожидаем. Хотя в целом и для рублевых, и для долларовых облигационных фондов 2019 год будет, скорее всего, успешным. До конца года мы ждем как минимум еще одно снижение ставки ЦБ на 0,25 пункта, что положительно скажется на рублевых облигациях, на доходности их держателей».
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
минимальная сумма для инвестиций
депозит
банки
+++
Тем, кто только встает на путь инвестора, важен не столько огромный доход, сколько стабильность и минимизация рисков. Поэтому новичкам мы рекомендуем начинать с ПИФов облигаций, а когда будет достаточно опыта, переходить к инвестированию в акции и другим инструментам.
++++++++
+++
ИНВЕСТИЦИИ В АКТИВЫ
Рублевые облигации
СТЕПЕНЬ РИСКА
Низкая
РЕКОМЕНДОВАННЫЙ СРОК ИНВЕСТИРОВАНИЯ
от 1 года
Рублевые облигации
СТЕПЕНЬ РИСКА
Низкая
РЕКОМЕНДОВАННЫЙ СРОК ИНВЕСТИРОВАНИЯ
от 1 года
Можно сделать вывод, что если вы давно планировали купить ПИФ облигаций, но никак не могли решиться, сейчас хорошее время для этого.
В одном из следующих материалов подробно поговорим о результатах и прогнозах для паевых фондов акций. Следите за обновлениями в нашем блоге.
В одном из следующих материалов подробно поговорим о результатах и прогнозах для паевых фондов акций. Следите за обновлениями в нашем блоге.
Полезно? Поделитесь записью с друзьями и подпишитесь на новые материалы:
Читать далее:
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ