28-05-2019 10:15

В чем разница между валютным и рублевым ПИФом облигаций?

Рассказывает Павел Тришкин, Руководитель направления продаж УК «Система Капитал»
Мы наблюдаем определенный рост интереса частных инвесторов к валютным инструментам. Люди рассматривают укрепление рубля как хороший шанс вложиться в такие продукты на перспективу. Многочисленные «эксперты» не устают «хоронить» рубль по каждому удобному поводу.

Управляющие компании давно инвестируют в зарубежные активы и получают валютную доходность. Но для самих вкладчиков покупка валютного ПИФа все равно идет за рубли. Истории, когда можно напрямую внести, допустим, доллары, крайне редки.

Все могут конвертировать рубли в доллары или евро и обратно. Кто этим занимается — управляющая компания или сам инвестор — не принципиально, это технический момент. Но вот эта двойная конвертация при вложениях средств в валютные инструменты, покупке и продаже паев может нивелировать позитивный эффект. Поэтому важнее то, что находится внутри самого фонда.

Валютные ПИФы отличаются от рублевых именно составом инвестиционного портфеля. В случае с облигационными ПИФами это ключевое различие, поскольку речь, по сути, идет о разных классах активов.
Валютные ПИФы отличаются от рублевых именно составом инвестиционного портфеля. В случае с облигационными ПИФами это ключевое различие, поскольку речь, по сути, идет о разных классах активов.
В состав валютных фондов могут входить:
корпоративные еврооблигации;
государственные облигации (например, казначейские бумаги США) и депозиты, номинированные в долларах США;
американские ETF.
В рейтинге доходности ПИФов облигаций за 2018 год в топ-20 списка находятся фонды, которые вкладывали деньги в валютные инструменты. Доходность за год составила от 15 до 23 % в рублевом выражении (данные портала Investfunds).
Рейтинг ПИФов облигаций по доходности в 2018 году
Доллар по отношению к рублю в 2018 году вырос на 17,5 %, а евро — на 6,8 %. Фонды из первой десятки позволили перекрыть снижение курса национальной валюты, защитить сбережения инвесторов. То есть валютная динамика стоимости пая в долларах равна, допустим, 5,5 % (23 – 17,5). Это очень неплохо, учитывая, что валютные депозиты в банках редко превышают 2,5 % при вложениях на один год.

Важно видеть доходность фонда в рублях и в валюте, чтобы понимать реальную динамику изменения стоимости пая. Кстати, приложение «МТС Инвестиции» (для iOS, для Android) позволяет отображать доходность в двух вариантах.

В фондах акций немного другая история. Здесь грань между рублевыми и валютными инвестициями почти стерта. Как правило, большинство компаний, представленных на бирже, ведут бизнес на глобальных рынках. То есть рассчитывают свои доходы и расходы в разных валютах. Сегодня нет таких понятий, как чисто рублевые или чисто долларовые фонды. Рынок акций в определенной степени зависит от движения курсов.
Российский рынок акций по своей сути валютный, хотя ценные бумаги отечественных компаний и продаются за рубли. Мы как сырьевая страна зависим от мировых цен на нефть, газ и другие ресурсы. При прочих равных для такого рынка будет верна следующая история: если рубль ослабевает к доллару, то индекс ММВБ будет расти.
Если инвестор покупает фонд, где представлены чисто российские акции, он должен понимать, что, если вдруг рубль сильно упадет к доллару, в рублях он заработает, но его доходы в долларах упадут. В нашей структуре расходов многое привязано к курсам валют: мы покупаем импортные товары, смартфоны, едем отдыхать за рубеж.

Валютные фонды интересны тем, что позволяют защититься от сильной просадки рубля. Это фонды, которые берут рубли и инвестируют их в зарубежные активы за доллары. Здесь мы получаем экспозицию на зарубежный рынок акций и иностранную валюту.
Полезно? Поделитесь записью с друзьями и подпишитесь на новые материалы: