Статьи
Вопрос-ответ
Словарь
Редакция
Телеграм
Подписка
Стать инвестором
Плюсономика
Видео
10-07-2019 07:00

Что такое облигации федерального займа (ОФЗ) и как рассчитать их доходность

налоги
интересно
  • Главная
    →
  • Статьи
Облигации федерального займа (ОФЗ) — это ценные бумаги, выпускаемые государством. Они обладают высокой надежностью при сравнительно невысокой доходности.
Использование наших материалов (полностью или частично) разрешено только с указанием активной ссылки на конкретный материал. Приведенные цифры верны на дату публикации.
В сентябре 2015 года российские чиновники впервые заговорили о том, что ОФЗ должны стать такими же доступными, как банковские вклады. Через два года, с апреля 2017 г. по март 2018 г., Минфин разместил три выпуска ОФЗ для населения по 15 млрд рублей каждый. А в мае 2019 года объявил о запуске масштабной рекламной кампании по их продвижению, снизив минимальную сумму покупки с 30 до 10 тысяч рублей и отменив банковскую комиссию.
Что такое облигации
Чем ОФЗ отличаются от корпоративных облигаций?
Как рассчитать доходность вложений в ОФЗ?
Где приобрести ОФЗ?

Что такое облигации

Облигации — это вид ценных бумаг, покупая которые инвестор передает средства компании или правительству в долг и получает за это комиссию. Проще говоря, покупая облигацию, вы выступаете в роли кредитора, который выдает заем под определенный процент.
Через какое-то время вы имеете право вернуть свои деньги, погасив облигацию, или перепродать ее.
Облигации — популярный вид ценных бумаг. Если взглянуть на итоги торгов Московской биржи за май 2019 года, видно, что объем торгов облигациями в два раза превышает объем торгов акциями, паями и депозитарными расписками вместе взятыми.
Облигацию с определенным номиналом выпускает эмитент, она имеет срок погашения, в течение которого владельцу выплачиваются купоны. Облигацию можно перепродать. Чтобы владелец не потерял доход от купона, к рыночной стоимости он прибавляет накопленный купонный доход и уже за эту сумму передает облигацию покупателю. Таким образом владелец облигации при необходимости досрочного изъятия денежных средств не теряет процентный доход.

Разберем подробнее упомянутые термины.

Эмитент облигации

Эмитент облигации — компания или государственный орган, выпустивший облигацию. Например, когда вы покупаете облигацию «Норникеля», эта компания выступает эмитентом. Именно ей вы даете деньги, например, на развитие бизнеса, а она через какое-то время возвращает их с процентом.

Номинал облигации и ее рыночная стоимость

Номинал облигации— ее стоимость, которую вам обязаны выплатить через определенное время.

Помимо номинала, у облигации есть рыночная стоимость. Это цена облигации, если владелец решит ее перепродать на вторичном рынке. Она меняется в зависимости от рыночной конъюнктуры, а также текущих процентных ставок и ожиданий участников рынка по их дальнейшей динамике.
Обычно на российских биржах номинал одной облигации составляет 1000 рублей.
пример
Рыночная цена облигации выражается не в рублях, а в процентах от номинала облигации. Например, если у вас на руках облигация «Русала» номиналом 1000 рублей, а ее рыночная стоимость составляет 103 %, то перепродать ее вы сможете за 1030 рублей плюс накопленный купонный доход.

Срок погашения

Срок погашения — это период, на протяжении которого эмитент будет пользоваться вашими деньгами.
пример
Если срок погашения приобретенной вами одной облигации — один год, а ее номинал — 1000 рублей, то ровно через год эмитент вернет вам ваши 1000 рублей. Сроки и/или дата погашения облигаций прописываются в специальном документе — решении о выпуске облигаций.

Купон по облигациям

Размер купона по облигациям— аналог процентных выплат по кредиту. Проще говоря, это плата владельцу облигаций за право использования его денег. Обычно купон выплачивается ежеквартально или два раза в год. Основной доход владелец облигаций получает как раз от купонов.
пример
Например, если доходность одной облигации номиналом 1000 рублей равна 8 % годовых, а периодичность выплат — два раза в год, то стоимость одного купона (то есть размер одной выплаты) составит 40 рублей.

Накопленный купонный доход

Накопленный купонный доход — это компенсация продавцу за недополученную выплату по купону.
пример
Представьте, что у вас есть облигация с размером купона 40 рублей. Выплачивают его вам два раза в год. Вы вдруг захотели продать облигацию и на момент продажи ее рыночная стоимость составляет 1020 рублей. Но продаете вы ее не за эту сумму, а чуть дороже — за 1040 рублей. Почему?
Выплата по купону у нас в данном случае происходит раз в полгода, и на момент продажи до нее остаются еще три месяца. Поэтому вы рассчитываете долг по купону на момент продажи и включаете его в стоимость облигации для покупателя. В данном случае с момента последней выплаты по купону прошло три месяца, соответственно, к стоимости облигации прибавится 20 рублей. Покупатель же компенсирует себе эти 20 рублей через три месяца, когда получит полную выплату по купону от эмитента за полгода.

Чем ОФЗ отличаются от корпоративных облигаций?

Как и любому хозяйствующему субъекту, государству постоянно нужны деньги на развитие. Поэтому оно выпускает облигации, занимая таким образом средства у населения.

Из всех видов облигаций ОФЗ — самые надежные, потому что гарантом в данном случае выступает правительство. Вероятность дефолта, то есть неспособности выплачивать долги, у правительства гораздо ниже, чем у компаний. Но плата за надежность ОФЗ — более низкая доходность в сравнении с облигациями компаний.

Существует два основных вида ОФЗ. Они отличаются типом купона:

  • 1
    ОФЗ-ПД (с постоянным купонным доходом)
    Самый распространенный вариант гособлигаций на Московской бирже. Величина купона известна заранее и не меняется в течение всего времени владения облигациями.
  • 2
    ОФЗ-ПК (с переменным купонным доходом)
    Размер купона таких облигаций заранее неизвестен и может все время меняться. Доходность ОФЗ-ПК зависит от текущих рыночных ставок RUONIA.
  • 1
    ОФЗ-ПД (с постоянным купонным доходом)
    Самый распространенный вариант гособлигаций на Московской бирже. Величина купона известна заранее и не меняется в течение всего времени владения облигациями.
  • 2
    ОФЗ-ПК (с переменным купонным доходом)
    Размер купона таких облигаций заранее неизвестен и может все время меняться. Доходность ОФЗ-ПК зависит от текущих рыночных ставок RUONIA.
У некоторых ОФЗ может меняться или частями погашаться номинал. У ОФЗ-АД он амортизируется — погашение по номиналу происходит по частям в разные даты, а у ОФЗ-ИН номинал корректируется в соответствии с инфляцией.

Если зайти на сайт Московской биржи и выбрать ОФЗ, можно увидеть, что самая высокая доходность на 19 июня у ОФЗ-ПК 29012 составляет 8,01 %. Номинал этой ОФЗ стандартный — 1000 рублей, сумма купона установлена в размере 39,59 рублей, выплата два раза в год.

То есть, если сумма купона не будет меняться, за один год с одной ОФЗ 29012 вы заработаете 79,18 рублей. Если вы приобрели, например, сто таких ОФЗ, вложив 100 тысяч рублей, за год вы заработаете 7918 рублей.
ОФЗ могут быть выгоднее банковских депозитов, однако на доходность ОФЗ сильно влияет экономическая ситуация в стране.
пример
Удачным моментом для вложений в ОФЗ был был третий квартал 2018 года. После наложения на РФ санкций рынок российских облигаций просел, а когда восстановился, вкладчики получили доход на 2-4 % больше вклада в банке.
А что по налогам?

В отличие от корпоративных облигаций, купонный доход от ОФЗ не облагается налогом. Однако, если вы решите продать свои облигации, вам придется заплатить налог — 13 % с разницы между ценой покупки и ценой продажи.

Но и тут есть исключения. Вы можете оформить налоговый вычет, если ваш доход не превышает 3 млн рублей в год. Его еще называют инвестиционным налоговым вычетом. Для этого вам нужно:

Что такое инвестиционный вычет? Рассказываем в статье
  • быть владельцем облигаций не менее трех лет;
  • предоставить своему брокеру справку из налоговой о том, что вы не пользовались никакими другими вычетами.
Кстати, не стоит бояться забыть заплатить налог. Его удержит ваш брокер при условии, что он российский и вы торгуете на российском рынке.

Как рассчитать доходность вложений в ОФЗ?

расчет
Попробуем рассчитать доходность вложений на примере ОФЗ 29012, выпущенных Минфином в 2016 году и со сроком погашения в конце 2022 года.
Для этого нужно использовать данные о номинале облигации, ее рыночной стоимости, сумме купона, накопленном купонном доходе. Берем эту информацию в карточке облигации на сайте Московской биржи здесь и используем формулу:
Доходность = ((Номинал + Купон × Кол-во выплат) – (Рыночная цена + Накопл. доход)) / (Рыночная цена + Накопл. доход) × 100
В нашем случае:

Номинал = 1000 рублей.
Купон = 39,59 рублей.
Количество оставшихся дней до даты погашения выплат = 7.
Рыночная цена облигации = 1002,3 рубля.
Накопленный доход = 6,5 рублей (последняя выплата была месяц назад).

Итого: инвестиции в данные ОФЗ с датой погашения в ноябре 2022 года в конце срока дадут нам 26,5 % дохода.

Где приобрести ОФЗ?

Чтобы приобрести ОФЗ, нужно завести брокерский счет и внести на него средства или открыть договор Доверительного управления в управляющей компании. Также можно купить акции биржевого ПИФа, чтобы приобрести целую корзину ценных бумаг, включая облигации федерального займа. Она может состоять не только из ОФЗ, но и из корпоративных облигаций и акций. Тем самым можно значительно повысить свою доходность. Но имейте в виду, что в таком случае вместе с потенциальным доходом вырастут и ваши риски.
Полезно? Поделитесь записью с друзьями и подпишитесь на новые материалы:
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Читать далее:
все статьи
ПИФ
управление
банки
налоги
интересно
28.06.2019
Диверсификация портфеля: учимся сбалансированным инвестициям
Что такое диверсификация инвестиций простыми словами и как формировать сбалансированный инвестиционный портфель?
27.05.2019
Как накопить на отпуск и немного заработать
Рассказываем, как накопить на отдых, где хранить сбережения и как застраховать себя от импульсивных покупок. Как создать «копилку» для отпуска?
24.05.2019
Как работают робо-эдвайзеры (роботы-советники) для инвестиций?
Робо-эдвайзеры: онлайн-сервисы для инвестирования. Плюсы и минусы использования роботов, обзор российских сервисов для инвестиций в 2019 году.