11-04-2022 15:26

Чем интересен китайский фондовый рынок?

Как диверсифицировать свой инвестиционный портфель и заработать, когда инструменты в долларах и евро фактически недоступны? Один из неплохих вариантов ― выход на региональные биржи нейтральных или дружественных к России стран. Китайский фондовый рынок представляет в этом отношении особый интерес.
Использование наших материалов (полностью или частично) разрешено только с указанием активной ссылки на конкретный материал. Приведенные цифры верны на дату публикации.

Что представляет собой китайская экономика

В ситуации, когда фондовые рынки США и Европы для российских инвесторов фактически на данный момент недоступны, самое время обратить внимание на другие региональные рынки, прежде всего китайский.

По ряду показателей экономика Китая уже является первой в мире. Начиная с реформ 1978 года она росла в среднем почти на 10% в год. В последние годы, еще до начала пандемии COVID-19, рост замедлился из-за структурных ограничений: снижения производительности и отдачи от инвестиций.
2022 год начался с хороших новостей: несколько базовых показателей экономики Китая превзошли прогнозы. Но затем страна столкнулась с угрозой распространения нового штамма коронавируса, из-за чего в середине марта пришлось даже на время закрыть заводы в крупном промышленном центре Шэньчжэнь. Во II квартале также ожидается спад по причине ужесточения ограничений и непростой ситуации на рынке недвижимости.

Правительство КНР запланировало ряд мер для стабилизации экономики в 2022 году. Народный банк Китая уже снизил ставки по кредитам, также ожидается сокращение нормы обязательных резервов в ближайшие месяцы. Будут несколько смягчены ограничения на финансирование местных органов власти, что поможет увеличить инвестиции в инфраструктуру. После жестких регуляторных мер 2021 года в отношении сектора образования, недвижимости и высоких технологий регулирование в текущем году обещает быть более лояльным к фондовым рынкам.

Фондовый рынок Китая в 2022 году

В Китае один из крупнейших фондовых рынков в мире. Капитализация трех площадок в Гонконге, Шанхае и Шэньчжэне достигает в сумме 13 трлн долларов (все три биржи входят в десятку крупнейших бирж в мире).

Международные инвестиционные институты наращивают темпы инвестирования в Китай, открывая филиалы в стране для размещения активов в юанях. В 2021 году китайский рынок облигаций был включен в индекс FTSE Russell WGBI.
В чем разница между валютным и рублевым ПИФом
Как выбрать ПИФ облигаций и получить максимальный доход? Читайте в статье
Правда, серьезный отток капитала из акций китайских компаний произошел в марте на фоне обострения геополитической ситуации и новой волны COVID-19: иностранные инвесторы вывели 9,5 млрд долларов. Это коснулось материкового Китая через программу stock connect Гонконгской биржи, в результате чего индекс Hang Seng China Enterprises за день, 14 марта, упал на 7,74%. После этого, правда, так же быстро восстановился.
Рис. 2 Индекс Hang Seng China Enterprises (индекс биржи Гонконга для акций 40 крупнейших компаний, зарегистрированных на материковом Китае)
Китайские политики отреагировали оперативно. 16 марта вице-премьер Государственного совета КНР Лю Хэ анонсировал политику укрепления финансовых рынков. Комиссия по регулированию ценных бумаг пообещала:
поощрять публичные компании проводить байбэки (обратный выкуп акций);
стимулировать инвестиционные фонды покупать акции китайских компаний для стабилизации их котировок;
пойти навстречу американскому регулятору в вопросе раскрытия аудиторских данных компаний, размещенных на биржах США;
оставить открытыми каналы для листинга за рубежом.
В перечне рисков для китайских компаний:
геополитическое напряжение, которое влияет на мировые рынки в целом и на китайский рынок в частности, вторичные санкции США;
торговые и технологические войны между Китаем и США, в центре которых сейчас производство чипов;
все еще не восстановившиеся логистические цепочки и продолжение истории с коронавирусом (ограничение мобильности и временная приостановка производств, рост тарифов на контейнерные перевозки и т. д.).

В какие китайские акции инвестировать?

Для инвестиций в акции в Китае есть обширный выбор компаний из разных секторов. На высоком уровне развития находятся промышленность, финансы, высокие технологии, потребительские товары, здравоохранение. Страна ― основной поставщик редкоземельных металлов (самые большие в мире разведанные запасы), о которых мы писали как об альтернативе классическим драгметаллам. Китай самостоятельно производит почти все, кроме самолетов, но и это вопрос ближайшего времени.
В чем разница между валютным и рублевым ПИФом
Инвестиции в драгметаллы в 2022 году. Какие альтернативы? Читайте в статье
Здесь можно подобрать интересные идеи по направлениям, которые в последние годы находятся в фокусе внимания инвесторов: биотехнологии, электрокары, электронная коммерция, блокчейн, зеленая энергетика. Есть свой аналог Google ― Baidu, Amazon ― Alibaba. Что касается электромобилей ― несколько китайских компаний уже стали серьезными конкурентами Tesla на крупнейшем автомобильном рынке мира. Практически весь общественный транспорт в КНР с недавних пор электрический.

В последние годы активно развивалось онлайн-управление финансами. Традиционные финансовые учреждения и те, что изначально были представлены в интернете, двигались к большей интеграции с точки зрения технологий, продуктов и услуг. Большие данные уже стали основным национальным стратегическим ресурсом.
В настоящее время Китай занимает первое место в мире по уровню проникновения и объему мобильных платежей. Благодаря популяризации этого варианта оплаты товаров и услуг страна добилась полного охвата основными финансовыми услугами как городских, так и сельских районов. В январе 2022 года запустили пилотную версию цифрового кошелька в юанях. Уже на Олимпийских играх иностранные гости могли использовать местную валюту без открытия банковского счета в Китае.
Примеры китайский компаний, которые могут быть интересны широкому кругу инвесторов из разных секторов:

Доступ на китайский фондовый рынок

Открытая для зарубежных инвесторов китайская биржа ― Гонконг. Она изначально была максимально приближена к мировым площадкам по уровню регулирования, стандартам корпоративной отчетности. С публичными компаниями на ней работают крупные мировые аудиторы.

Через Гонконгскую биржу по программе stock connect теоретически можно покупать и акции местных компаний, торгующихся в Шанхае. Но там свои риски, связанные с появлением акций mem-stock, такой объем инвесторов может спокойно разгонять котировки без фундаментальных причин, плюс менее строгие правила для листинга и отчетности. К тому же у компаний в Шанхае большие мультипликаторы, они стоят дорого, просто потому что желающих их купить очень много.
Для квалифицированных инвесторов из России есть возможность торговать на бирже Гонконга напрямую без зарубежных посредников через брокера Finam. В настоящее время ряд брокеров и инвестиционных управляющих компаний в России также в поисках прямого доступа к площадке.
Вероятно, в ближайшей перспективе китайские компании начнут выходить на Московскую биржу, что откроет к ним доступ неквалифицированных инвесторов. Должен же кто-то заменить на ней компании из США, которые ее покидают. Вместе с этим появятся и ETF на китайские индексы.
Полезно? Поделитесь записью с друзьями и подпишитесь на новые материалы:
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Читать далее: