18-12-2018 19:00

Как выбрать ПИФ облигаций и получить максимальный доход

Читать
Развить свои навыки инвестора не так сложно. Разумно начать с вложений в облигационный фонд. Есть три основных критерия вдумчивого выбора ПИФа облигаций: доходность, издержки, качество инвестиционного портфеля. Дополнительными факторами служат стоимость чистых активов и репутация. Мы подготовили пошаговую инструкцию, как эти критерии использовать на практике.

Выбираем облигационный ПИФ по доходности

Первый критерий при покупке облигационного ПИФа – его доходность. Мы с большей охотой пойдем к тому, кто больше предложит. Все цифры по доходности фонда можно посмотреть в открытых источниках, на страницах управляющих компаний. Самостоятельно заходить на каждый сайт и сравнивать показатели прибыли – долго, нудно и неудобно. Проще запросить в поисковиках актуальные рейтинги по доходности ПИФов.

Здесь есть небольшой нюанс, на который не все обращают внимание. Важен не просто высокий процент доходности, но и стабильность результатов. Если в 2017 году ПИФ оказался в топ-10, а в предыдущие годы плелся в хвосте или вовсе закончил отчетный период с отрицательной динамикой, есть вопрос к навыкам его управляющих. Вполне возможно, что один удачный финиш был всего лишь случайностью.

Про доходность все более-менее ясно. Пора обратиться к тому, что обычно пишут мелким шрифтом или вовсе замалчивают.

Как проверить их достоверность мы объяснили в этой статье
Рассказываем, по каким критериям выбрать компанию, управляющую вашими активами
Вопрос месяца

Какие издержки несет клиент за участие в ПИФе

Второй критерий при выборе паевого инвестиционного фонда – издержки. На него обязательно стоит обратить внимание.

Под издержками ПИФа имеется в виду:

1
Плата за вход, то есть надбавка, которую уплачивает инвестор при приобретении паев в ПИФ в качестве вознаграждения УК.
2
Плата за выход (скидка при погашении) – комиссия, которую удерживает УК из суммы, причитающихся инвестору при продаже инвестиционных паев.
3
Комиссия за управление.
1
Плата за вход, то есть надбавка, которую уплачивает инвестор при приобретении паев в ПИФ в качестве вознаграждения УК.
2
Плата за выход (скидка при погашении) – комиссия, которую удерживает УК из суммы, причитающихся инвестору при продаже инвестиционных паев.
3
Комиссия за управление.
Сегодня издержки в среднем варьируются в районе 2-3%. Встречаются приятные моменты, когда они ниже, и неприятные – когда берут за каждый чих и дополнительный доход при вложении в ПИФ оказывается куда скромней ожидаемого.

Средний процент по ПИФам облигаций на текущий момент, учитывая рост ключевой ставки ЦБ, предположим, 10%. Но один фонд берет 1% издержек, а второй, который тоже в топе, весь красиво упакован, как девица на выданье, берет 2%. Разница в один процент в нашей истории – очень существенная разница. Фонды за десятые доли бьются не на живот, а на смерть.

Не поленитесь узнать на сайте управляющей компании, во вкладке выбранного паевого фонда, какие комиссии вам как вкладчику придется заплатить за честь принять участие в совместном обогащении. Комиссии должны быть указаны в «Правилах доверительного управления ПИФом».
«Система Капитал» не взимает никаких комиссий (при подаче заявки в УК) с покупки и продажи паев. Есть одна комиссия за управление в размере 0,75% годовых, одна из минимальных на рынке. Она уже учтена в объявленной доходности и стоимости пая, не зависит от того, когда вы решили продать пай, через неделю, месяц или год.

Оцениваем риски ПИФа и качество инвестиционного портфеля

Следующий шаг характеризует уже искушенного и «прокаченного» инвестора. Вы можете проверить паевой фонд по качеству представленных в нем активов. То есть узнать, во что ПИФ реально вкладывает деньги клиентов, оценить степень его инвестиционных рисков (да-да, все это можно сделать самостоятельно, буквально за полчаса).
Ключевое правило при покупке ПИФа облигаций: деятельность фонда должна соответствовать вашим ожиданиям. Полезно знать, во что ПИФ вкладывает, насколько грамотно он ведет себя на фондовом рынке.
Есть две крайности в инвестиционной политике фондов, на которые стоит обратить внимание потенциальному клиенту.
Крайность №1
Средства фонда держатся в государственных облигациях (в бумагах Министерства финансов, то есть облигациях федерального займа, долговых обязательствах регионов) и в «голубых фишках» (облигации «Сбербанка», «Газпрома», ВТБ и тому подобное). Все эти бумаги, если портфель фонда сформирован исключительно из них, не несут фактически никакого риска, но и никакого гешефта. Доходность по ним может даже не перекрывать ваши издержки на вознаграждение управляющего.
Крайность №2
В портфеле ПИФа содержатся неликвидные бумаги, бумаги, которые торгуются с большим рыночным дисконтом или вовсе «плохие облигации», по которым компании уже допустили просрочку платежа. Дефолт по облигациям может серьезно испортить доходность всего фонда. Это явление редкое, но к подобным раскладам нужно быть подготовленным.
Когда рынок чувствует, что с бумагой что-то не так, он начинает ее продавать, цена облигации проваливается, соответственно растет доходность. Например, купон облигации 10%, а доходность на текущий момент она показывает 20%. Это означает, что рынок закладывает 10% вероятность того, что по ней будет дефолт.

Если вы видите в фонде непонятные бумаги, анализ показывает, что по ним есть риск дефолта, значит, управляющий сознательно или неосознанно допустил ошибку, стоит пройти мимо такого ПИФа.

Теперь самое интересное: как узнать, какие облигациями владеет ПИФ и оценить по ним риски? Алгоритм простой. Опишем его на примере ПИФа под управлением УК «Система Капитал»: Мобильный. Облигации:

Для того чтобы оценить качество сформированного портфеля, заходим на сайт Rusbonds. Дальше можно ввести название бумаги в строку поиска или найти ее в списке облигаций, представленном в алфавитном порядке ниже. По ней показана вся информация, включая изменение доходности и цены. Красным цветом выделены бумаги в преддефолтном состоянии.

Кстати, у ПИФа Мобильный. Облигации все хорошо в плане структуры портфеля☺.

Хорошим наполнение паевого фонда можно считать ситуацию, когда в нем представлены качественные корпоративные бумаги известных компаний.

Критерий СЧА и репутация фонда

Мы проговорили три ключевых действия, которые должен предпринять думающий инвестор, прежде чем купить пай в облигационном ПИФе. Есть два дополнительных критерия, которые помогут принять правильное решение.

Определенное значение имеет параметр СЧА – стоимость чистых активов фонда или, если русским языком, размер ПИФа, сумма средств, которыми он в данный момент распоряжается.

Высокая стоимость чистых активов ни в коем случаем автоматически не означает высокую доходность фонда. Это те деньги, которые ПИФ привлек от вкладчиков. Очевидно, что у крупных банков с разветвленной сетью филиалов, которые последние годы активно занялись подобными проектами, возможностей продать своим клиентам ПИФ масса. Менеджеры банка активно рекламируют подобные продукты, от этого, в том числе, зависит их зарплата.
совет
Хороший показатель СЧА для паевого фонда – от 50-100 млн. рублей. Фонды ниже этой суммы – явление, скорее всего, не рыночное. Они могут быть сделаны под какие-то, скажем так, субъективные задачи. Такому фонду трудно управляться с большими суммами вложений. Любое движение крупного инвестора автоматически повлияет на всех пайщиков. При входе это исказит реальную доходность ПИФа, при выходе упадет оценка фонда, и дисконты от продажи значимой доли ПИФа ударят по тем, кто остается.
Большие фонды от десятков и сотен миллиардов дают ощущение надежности и защищенности. Но они неповоротливы. Все их телодвижения на рынке с бумагами слишком заметны, они часто двигают рынок за собой. Какая здесь может быть выгода, когда все видят, куда ты вкладываешь, и повторяют эти действия, как в синхронном плавании. Рассчитывать на максимальную доходность, какими бы гениями не были управляющие этих гигантов, здесь не приходится.

И последний момент: изучите историю управляющей компании, репутацию владельцев, успехи наиболее крупных фондов, которыми они управляли. Проверить, как относятся клиенты к УК можно, почитав отзывы. Хорошая управляющая компания, которой нечего скрывать, не стесняется рассказывать о себе и своих продуктах в СМИ или в тематическом блоге.

В конце концов, позвоните, напишите и задайте любой вопрос. Оперативный и адекватный ответ будет еще одним плюсом.
Полезно? Поделитесь записью с друзьями и подпишитесь на новые материалы:
Дайджест новых материалов
Вы соглашаетесь на обработку ваших персональных данных
+++++++++++++++
+++++++++++++++
+++++++++++++++
+++++++++++++++
+++++++
+++++++++++++++
++++++++
+++++++++++++++
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Читать далее: