Ошибки в инвестициях: как контролировать эмоции

Одно из исследований поведения инвесторов в США говорит о том, что в массе они зарабатывают меньше, чем растет сам рынок. Например, если индекс S&P 500 за 20 лет (с 1999 по 2019 годы) демонстрировал рост на 6,06% в год, то рыночная доходность среднего инвестора в акциях составила 4,25%.

Причем ожидания доходности от вложений в фондовый рынок обычных инвесторов и профессиональных игроков рынка отличаются почти в три раза. Опрошенные инвестиционной группой Naxis в 2021 году американские домохозяйства с активами более 100 тыс. долларов рассчитывали на средний доход в 17,5% сверх инфляции, тогда как управляющие призывают к более реалистичным оценкам на уровне 6,7%.

Средняя доходность физических лиц в России на фондовом рынке в последние 5 лет (данные на ноябрь 2021 года) составила 5,4%, что чуть выше уровня официальной инфляции (4,2%) и ниже доходности по банковским вкладам (5,97%) за этот период.

Причина такого разрыва между ожиданиями и реальностью банальна: розничные инвесторы вкладывают больше денег, когда фондовый рынок растет, и выводят средства, фиксируя убытки, когда он падает. Это во многом иррациональное поведение.

Поведенческая экономика говорит о том, что проблема заключается в чрезмерной эмоциональной реакции на негативные или позитивные движения рынка, что только усиливается при отсутствии знаний, опыта и в периоды личной неуверенности, когда мы инвестируем средства, которые могут понадобится в ближайшее время.

Существует масса рекомендаций, как избежать эмоционального инвестирования и научиться контролировать свои эмоции при принятии решений, в какие инструменты вложить деньги, когда и на какой период. Все они сводятся к простым советам:

Если вы узнали себя в этих эмоциональных качелях, вы должны понимать, что вся эта россыпь реакций для нашего мозга абсолютно нормальна. На неожиданные внешние сигналы мы реагируем самой древней в эволюционном плане частью мозга ― «мозгом ящера». Мы запрограммированы так, что на любой стресс отвечаем двумя возможными вариантами: «бей» или «беги».

Эмоции помогают нам быстро принимать решения в повседневной жизни, а их отсутствие (например, в случае повреждения определенных участков мозга) ведет к негативным последствиям, невозможности вообще сделать хоть какой-то выбор. Проблемы начинаются при столкновении с математическими и статистическими задачами, когда интуитивные решения, эвристики (подсознательные приемы для упрощения анализа) приводят к ошибкам и искажениям.

Краткосрочный стресс может даже улучшать когнитивные способности человека. Однако это преимущество быстро сходит на нет, если мы продолжаем прокручивать в голове негативную ситуацию. Научиться контролировать эмоции очень сложно, но можно по крайней мере снизить их негативный эффект в инвестициях.

Спонтанные решения почти всегда приводят к убыткам. Определение своего профиля риска подразумевает выбор горизонта инвестирования, который зависит от целей. Мы всегда советуем инвестировать только свободные средства, которые вам не понадобятся в ближайшей перспективе.

Стратегия buy & hold, когда вы покупаете акции или другие инструменты (те же ETF, биржевые фонды) и держите их какое-то время, не пытаясь поймать подходящий момент для их продажи, приносит хороший результат. Для обычного инвестора это лучше и надежней, чем краткосрочная спекулятивная стратегия.

Мы не можем достоверно предсказывать краткосрочные движения на рынках и события, которые их вызывают. Даже профессиональные игроки, по словам писателя-экономиста, бывшего трейдера и риск-менеджера Нассима Талеба, плохо понимают, что такое вероятность и как с ней работать. Зачастую мы выходим из бумаг слишком рано из-за эмоционального желания зафиксировать прибыль: акция за неделю выросла на 15%, не верится, что она будет расти и дальше. Мы докупаем падающие акции, чтобы усредниться. Хотя, если что-то плохое происходит в компании, логично зафиксировать текущую позицию и выйти, но мы психологически не готовы к убыткам и продолжаем в ней сидеть.

Помните, что в критической ситуации вы не подниметесь до уровня своих ожиданий, а упадете до уровня своей подготовки. Точно так же, как в спорте, музыке, публичных выступлениях, важна тренировка, то есть часы наработки определенных действий. В инвестициях этот уровень подготовки означает наличие долгосрочной и краткосрочной стратегии: что мы делаем, если выпадет тот или иной набор условий.