Статьи
Вопрос-ответ
Словарь
Редакция
Телеграм
Подписка
Стать инвестором
Плюсономика
Видео
31-08-2021 09:25

Какие акции растут быстрее: крупные, средние и небольшие компании

управление
Акции крупных, средних и небольших публичных компаний или вчерашних стартапов в одних и тех же условиях (на ожиданиях каких-то событий) на фондовом рынке могут вести себя по-разному. В том числе демонстрировать разнонаправленные движения котировок. Знание факторов, которые на это влияют, помогут инвестору принимать более взвешенные решения при выборе активов.
Использование наших материалов (полностью или частично) разрешено только с указанием активной ссылки на конкретный материал. Приведенные цифры верны на дату публикации.
Чем привлекательны «голубые фишки»
Малый и средний бизнес на бирже
Индексы крупных и небольших компаний
Инвестиции во вчерашние стартапы

Чем привлекательны «голубые фишки»

Самая простая классификация публичных компаний на фондовых рынках начинается с разделения их на крупные, средние и мелкие по капитализации: big-cap, mid-cap, small-cap (иногда эти обозначения можно встретить в названиях индексов). Для простоты крупными компаниями мы будем называть известные, часто транснациональные предприятия, занимающие значительную долю в своей рыночной нише. Их акции еще называют «голубыми фишками»: Apple, Coca-Cola, Amazon, Ford или Сбербанк, Газпром, МТС на российском рынке.

Подобные акции есть в портфеле многих холдеров, тех, кто держит бумаги в долгую. Новичку разумнее ориентироваться при выборе акций на больших игроков. В самом начале скорее даже на индексы, а не на конкретные бумаги (ETF, БПИФ). «Голубые фишки» дорожают медленно, но имеют ряд несомненных преимуществ:
  • высокую ликвидность;
  • стабильные дивиденды;
  • минимальный риск банкротства.
Котировки таких компаний зависят от фундаментальных показателей бизнеса, роста выручки, они более устойчивы к происходящим на рынке потрясениям. Но что более важно ― к ожиданиям таких потрясений.

Инвестиционная стратегия подразумевает выбор акций для вложений средств по множеству показателей. Мы рассказывали, какие преимущества в разных ситуациях есть у компаний роста и компаний стоимости.
В чем разница между валютным и рублевым ПИФом
Как выбрать акции на бирже?
Читайте в статье
пример
Например, в составе индекса S&P 500 огромный ассортимент качественных устойчивых компаний из различных секторов и с разными темпами роста прибыли. Вероятность ошибки при выборе крупных игроков гораздо ниже, чем если делать ставку на менее известные компании второго и третьего эшелонов.
Для включения акций в индекс S&P 500 требуется не только иметь высокую капитализацию и определенный уровень ежедневных торгов, но и показывать прибыль на длительном промежутке времени. Компании из индекса имеют высокий кредитный рейтинг. Даже если в моменте они получат убыток, банкротство им не грозит. Они могут привлечь средства через банки или через дополнительную эмиссию бумаг.

Инвестору доступна масса аналитики по «голубым фишкам»: отчетность самих компаний, обзоры и рекомендации инвестдомов, мнения управляющих или опытных инвесторов на различных ресурсах. Даже наличие негативных оценок играет на руку. Всегда есть люди, которые фокусируют внимание либо на позитивных, либо на негативных моментах. Появляется возможность проверить вес каждого аргумента, увидеть риски и принять взвешенное решение.

Малый и средний бизнес на бирже

Акции небольших компаний есть смысл покупать, когда уже сформирован надежный диверсифицированный инвестиционный портфель, соответствующий профилю риска. Ставка на индекс S&P 500 может принести в среднем 10% в год, малые и средние компании при удачном раскладе могут дать 40-50% прибыли.

Крупные компании имеют широкое аналитическое покрытие. Нужно понимать, что, вероятней всего, рынок изучил подобные бумаги досконально и в текущем моменте они оценены справедливо. В цене компании учтены все направления бизнеса, будущие ожидания, риски. Для того чтобы акции росли лучше рынка, должны появиться новые факторы, которые трудно предугадать.
В чем разница между валютным и рублевым ПИФом
Как самостоятельно оценить качество инвестиционного портфеля?
Читайте в статье
За небольшими и средними компаниями (особенно теми, кто только недавно вышел на биржу через IPO или SPAC) следят меньше аналитиков. Если вы обладаете достаточными компетенциями в анализе и опытом, вы можете провести по ним исследование, увидеть в них потенциал роста, купить и дождаться рекомендации крупных инвестиционных домов, которые придут следом и также дадут положительную оценку.
Для любой публичной компании в США доступна подробная финансовая отчетность, огромное количество государственной статистики, которой можно доверять. Нужно помнить, что доходность и риск всегда идут рука об руку. Вероятность ошибки или непредсказуемого события никогда нельзя исключать, поэтому для небольших компаний вопрос диверсификации еще более актуален.

Индексы крупных и небольших компаний

Небольшая молодая компания всегда может выстрелить и принести инвесторам десятки и сотни процентов прибыли. Полно вдохновляющих историй, рассказывающих, сколько можно было заработать, вложившись на старте в бизнес, например, Netflix. Мы имеем дело с «ошибкой выжившего». Никто не помнит гораздо большее число проигравших, кто начинал в то же время, получал положительные отзывы, но сошел с дистанции.

Однако крупные компании, несмотря на все свои преимущества, даже как отдельная категория не всегда растут лучше, чем небольшой и мелкий публичный бизнес. Например, на дистанции в один год индекс Russel 2000 обошел на 6% индекс S&P 500.
Фондовый индекс Russel 2000 сформирован из небольших (капитализация от 200 млн долларов до 10 млрд) компаний США, представленных на бирже. В основном это примерно 2000 локальных американских предприятий с хорошим потенциалом роста.
Рис. 1 Сравнение индексов Russel 2000 и S&P 500
На графиках можно наблюдать, насколько различается динамика индексов в разные периоды времени. Начиная с февраля 2021 года Russel 2000 скорректировался, а S&P 500 чувствует себя очень неплохо, регулярно обновляя исторические максимумы, между ними образовался спред в 10%. На длинной дистанции индекс небольших компаний обогнал S&P 500, а на промежутке в 6 последних месяцев довольно сильно ему уступил.

Похожая история была на отрезке между 2018 годом и началом пандемии, когда крупные компании торговались лучше небольших и продолжали показывать рост. Рынок ждал коррекции, находя все больше признаков экономической рецессии. В такой ситуации массовый инвестор начинает перекладывать средства в менее рискованные и более надежные активы.
Как ни парадоксально, уже после начала глобальной эпидемии коронавируса все выдохнули (факторы риска, на которые делали ставку не сработали) и стали постепенно возвращаться в акции малых и средних компаний с большим потенциалом роста.
Сейчас рынки приблизились к состоянию, когда негативные ожидания перевешивают позитивные. Прогнозируют, что США «выключат печатный станок», свернут меры по стимулированию экономики, одобрят налоговую реформу, ФРС поднимет ключевую ставку, что неминуемо повлияет на рынки облигаций и акций.

Все это может произойти в ближайшее время, и инвесторы делают ставку на крупный и устойчивый бизнес. Но если речь идет о длительном горизонте инвестирования, до 10 лет, вероятно, небольшие и средние компании будут расти быстрее.

Инвестиции во вчерашние стартапы

Есть пул компаний, которые условно можно назвать «вчерашними стартапами». Они относительно недавно вышли на биржу через IPO или размещались через SPAC. Как правило, они еще не показывают прибыль. За такими компаниями также интересно следить. Тем более что в конце 2020 и начале 2021 годов они запомнились мощным ростом.
Многие стартапы для привлечения средств на развитие бизнеса выбирают SPAC, а не IPO. В 2020 году доля SPAC на американских IPO выросла на 50% к предыдущему году. SAPC – это специально созданная для поглощения компания, которая выводится на биржу, выпускает акции, а дальше ищет интересный стартап. Если находит и покупает (с согласия акционеров), то эта компания занимает место SPAC, если нет ― самораспускается.
С ноября 2020 года по середину февраля текущего индекс SPAC & NextGen IPO вырос на 55%. Еще более впечатляющий результат показал индекс убыточных технологических компаний (+84%), основу которого как раз и составляют «вчерашние стартапы», которые всю прибыль тратят на развитие, то есть генерируют отрицательный денежный поток. ARK Innovation ETF, портфель которого состоит в основном из акций быстрорастущих (как правило убыточных) технологических компаний, также хорошо подрос.
Рис. 2 Индекс убыточных технологических компаний, ARK Innovation ETF и NASDAQ 100 с начала года. Источник Bloomberg
Однако с середины февраля все развернулось, индекс убыточных технологических компаний испытал три периода мощной коррекции:
  • 1
    Середина февраля ― конец марта: акции убыточных компаний потеряли почти 30%, в то время как S&P 500 был более-менее стабилен. Причина ― рост доходностей на долговом рынке.
  • 2
    Конец апреля ― середина мая: индекс убыточных компаний потерял более 20% за две недели, а индекс S&P 500 был лишь в небольшом минусе. На этот раз причина была в росте инфляционных ожиданий.
  • 3
    С конца июня акции убыточных компаний снизились на 12%, а индекс S&P 500 за это время вырос на 3%. На этот раз главную роль сыграло упомянутое снижение аппетита инвесторов к риску.
  • 1
    Середина февраля ― конец марта: акции убыточных компаний потеряли почти 30%, в то время как S&P 500 был более-менее стабилен. Причина ― рост доходностей на долговом рынке.
  • 2
    Конец апреля ― середина мая: индекс убыточных компаний потерял более 20% за две недели, а индекс S&P 500 был лишь в небольшом минусе. На этот раз причина была в росте инфляционных ожиданий.
  • 3
    С конца июня акции убыточных компаний снизились на 12%, а индекс S&P 500 за это время вырос на 3%. На этот раз главную роль сыграло упомянутое снижение аппетита инвесторов к риску.
В итоге за последние полгода индекс убыточных технологических компаний отстал от S&P 500 на 37% и на 35% от индекса NASDAQ 100. При этом не важно, выходила компания на биржу через SPAC, IPO или уже давно была публичной. Фактор наличия прибыли был определяющим для динамики акций в последние 6 месяцев.
Стоит отметить, что доходности на долговом рынке и инфляционные ожидания прилично снизились с максимумов. Поэтому мы полагаем, что, как только общее «настроение» на рынке улучшится, акции убыточных компаний могут очень сильно опередить как S&P 500, так и NASDAQ 100.
В следующий статье мы рассмотрим варианты вложений в стартапы. Не только венчурное инвестирование, доступное квалифицированным инвесторам с крупными суммами свободных средств на руках (от 100 тыс. долларов), но и опции для тех, кто обладает более скромными возможностями.
Полезно? Поделитесь записью с друзьями и подпишитесь на новые материалы:
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Читать далее:
все статьи
ПИФ
управление
банки
налоги
интересно
12.08.2021
Как оценить качество инвестиционного портфеля
Инструменты для оценки качества инвестиционного портфеля. Как достигнуть нужного соотношения риска и доходности по ценным бумагам и уровня диверсификации. Какие математические формулы и коэффициенты используются для оценки инвестпортфеля. Как часто необходимо проводить ревизию своих инвестиционных активов.
27.07.2021
Гайд по инвестициям в недвижимость в 2021 году
Варианты прямых инвестиций в недвижимость в 2021 году. На какую доходность от инвестиций в недвижимость можно рассчитывать? Какие способы вложений в недвижимость предлагает фондовый рынок. Динамика строительного рынка в России в 2020-2021 гг. Акции и облигации строительных компаний на бирже.
13.07.2021
Чему нас научил кейс GameStop и что такое акции-мемы
История GameStop, AMC и пользователи Reddit. Как розничные инвесторы научились кооперироваться и разгонять акции бесперспективных компаний. Что такое акции-мемы (meme-stocks). Можно ли на них заработать. Какие уроки можно извлечь из кейсов GameStop и AMC.