06-05-2022 14:49

Как устроен индийский фондовый рынок

Индийская экономика может войти в тройку крупнейших экономик мира через 10-15 лет. В этом плане вложения в индийский фондовый рынок могут стать интересным вариантом инвестиций. В ближайшем будущем у квалифицированных инвесторов в России может появиться доступ к двум основным биржам Индии.
Использование наших материалов (полностью или частично) разрешено только с указанием активной ссылки на конкретный материал. Приведенные цифры верны на дату публикации.
У большинства людей Индия ассоциируется с набором стереотипов: аграрная страна, бедность, кастовая система. Между тем индийский фондовый рынок уже входит в пятерку мировых рынков по капитализации. Индийцы занимают десятки руководящих постов в крупнейших мировых компаниях: 12 CEO в списке Fortune 500, включая Alphabet, Microsoft, Adobe.

Российские брокеры ищут возможности прямого доступа к азиатским площадкам. Самое время выяснить, что из себя представляет индийская биржа и чем она может быть интересна.

Особенности фондового рынка Индии

В 2022 году Индия впервые ворвалась в топ-5 стран мира по капитализации фондового рынка с показателем 3,21 трлн долларов, обойдя Великобританию, Саудовскую Аравию и Канаду. В 2021 году страна занимала седьмое место с 2,7 трлн долларов.

Большая часть торговли ценными бумагами в Индии проходит на двух площадках: Бомбейской фондовой бирже (BSE), основанной в 1875 году, и Национальной фондовой бирже в Мумбаи (NSE) ― крупнейшей бирже деривативов в 2021 году, по данным Ассоциации фьючерсной индустрии. На обеих действует один и тот же торговый механизм, процесс расчетов и часы работы. На первой представлено порядка 5000 компаний, на второй ― 2500-3000.
Практически все крупные компании Индии собраны на обеих площадках. Они конкурируют между собой за поток заказов, что ведет к снижению затрат для инвесторов.
Одно из преимуществ для российских инвесторов состоит в том, что на индийской фондовой бирже свой клиринг (клиринговые палаты). То есть нет необходимости взаимодействовать с посредниками Euroclear и Clearstream, которые в марте заморозили счета Национального расчетного депозитария Московской биржи.

Английский язык в Индии ― второй официальный, что закреплено в Конституции. Поэтому при поиске и анализе интересных компаний для инвестиций проблем с чтением отчетностей не возникнет.

Индексы широкого рынка Индии

В Индии есть два ключевых индекса, по которым можно отслеживать состояние фондового рынка:
BSE SENSEX, включены 30 крупнейших компаний Бомбейской фондовой биржи.
Nifty 50, включены 50 крупнейших компаний Национальной фондовой биржи.
Рис. 1 Динамика индекса SENSEX май 2021 — май 2022. Источник: Investfunds
Рис. 2 Динамика индекса Nifty май 2021 — май 2022. Источник: Finance.yahoo.com
Как и большинство развивающихся рынков, индийский во многом повторяет динамику крупнейших мировых площадок. Однако в 2021 году он пережил мощное ралли, в том числе воспользовавшись проблемами на китайском фондовом рынке.

В прошлом году индекс Morningstar India вырос на 30% до нового исторического максимума, намного опередив индекс Morningstar Emerging Markets Index, который не изменился в 2021 году. За последние пять лет индекс Morningstar India рос в среднем на 16,3% в год, а индекс развивающихся рынков Morningstar — на 10,7%.

Основной вклад в рост рынка внесли технологические компании, сырьевой и промышленный сектора. В определенной степени этому способствовало восстановление экономики после года пандемии коронавируса и в какой-то мере ротация иностранных инвесторов из китайского фондового рынка в индийский.
Индекс BSE Sensex показал лучшие результаты (+21%) среди всех азиатских экономик и занял второе место в мире в 2021 году (выше был только французский CAC 40). Причем в данном случае основной вклад внесли внутренние розничные инвесторы. Они открыли 27,4 млн новых счетов (10,5 млн в 2020 году).
2022 год начался для индийского фондового рынка неудачно, повторяя общемировой «медвежий» тренд. Но даже в этой ситуации Sensex и Nifty в январе потеряли меньше, чем, например, S&P 500 и NASDAQ.

Согласно отчету Morgan Stanley в марте, индийский эталонный индекс Sensex может достичь уровня 75 000 к концу 2022 года, если рост продолжится. Хотя базовый прогноз банка был уменьшен с 70 000 до 62 000 пунктов. Индийская экономика показала неплохие результаты на фоне роста цен на нефть весной. В отличие от Китая дальнейшие волны пандемии COVID-19 не должны оказать существенного влияния на Индию.

А еще росту рынка способствовало рекордное число первичных размещений акций. В 2021 году в Индии было проведено 550 IPO на общую сумму более 70 млрд долларов, хотя и не все компании, как это нередко бывает, оправдали ожидания.
Рис. 3 Количество IPO в Индии за 10 лет. Источник: PitchBook

Индийская экономика 2022–2023

Экономика Индии во многом пытается повторить путь, который в последние десятилетия проделал Китай. В этом отношении она сохраняет хороший запас для дальнейшего роста. Демографическая ситуация более комфортная: в стране преобладает молодежь. Плюс индийская экономика более открыта для западного бизнеса.

Индия уже стала самой быстрорастущей крупной экономикой в мире и, как ожидается, станет одной из трех ведущих экономических держав в течение следующих 10-15 лет. Вот лишь несколько фактов:
В чем разница между валютным и рублевым ПИФом
Чем интересен китайский фондовый рынок? Читайте в статье
1
Номинальный ВВП Индии в 2021–2022 гг. оценивается в 232,15 трлн рупий (3,12 трлн долларов США).
2
Индия является третьей страной по числу компаний-«единорогов», 83 компании общей стоимостью 277,77 млрд долларов. Ожидается, что к 2025 году в Индии будет 100 «единорогов», что создаст около 1,1 миллиона прямых рабочих мест, согласно отчету Indian Tech Start-up.
3
По данным Глобального института McKinsey, Индии необходимо увеличить темпы роста занятости и создать 90 миллионов рабочих мест вне сельского хозяйства в период с 2023 по 2030 годы для повышения производительности и экономического роста. Уровень чистой занятости должен расти на 1,5% в год с 2023 по 2030 годы, чтобы достичь роста ВВП на уровне 8-8,5% в этот период.
4
По данным Министерства экономики страны, по состоянию на конец января 2022 года валютные резервы Индии достигли отметки в 634,287 млрд долларов США.
1
Номинальный ВВП Индии в 2021–2022 гг. оценивается в 232,15 трлн рупий (3,12 трлн долларов США).
2
Индия является третьей страной по числу компаний-«единорогов», 83 компании общей стоимостью 277,77 млрд долларов. Ожидается, что к 2025 году в Индии будет 100 «единорогов», что создаст около 1,1 миллиона прямых рабочих мест, согласно отчету Indian Tech Start-up.
3
По данным Глобального института McKinsey, Индии необходимо увеличить темпы роста занятости и создать 90 миллионов рабочих мест вне сельского хозяйства в период с 2023 по 2030 годы для повышения производительности и экономического роста. Уровень чистой занятости должен расти на 1,5% в год с 2023 по 2030 годы, чтобы достичь роста ВВП на уровне 8-8,5% в этот период.
4
По данным Министерства экономики страны, по состоянию на конец января 2022 года валютные резервы Индии достигли отметки в 634,287 млрд долларов США.
Индия считается развивающимся рынком, поэтому на бирже здесь представлено много компаний финансового сектора. Помимо этого, индийская экономика держится на четырех основных секторах: сельское хозяйство с вкладом в ВВП порядка 18% (данные 2020 года), промышленность (нефтехимия, химикаты, фармацевтические препараты, добыча полезных ископаемых, автомобили), IT, включая телекоммуникации и аутсорсинг бизнес-процессов, розничная торговля. Многообещающим является рынок электронной коммерции.

Резервный банк Индии прогнозирует рост ВВП на 2022–2023 годы на уровне 7,8%. Нестабильность из-за геополитических проблем в меньшей степени влияет на индийские экономические показатели. Объемы экспорта и импорта с Россией были невысоки (около 2%).
Новая волна пандемии, видимо, стране не грозит, в отличие от Китая с его «политикой нулевой терпимости» к коронавирусу. В стране на конец апреля было привито 72% населения (полностью ― 61%). Еще в начале 2021 года стартовала массовая кампания вакцинации. Были доступны вакцины Bharat Biotech и AstraZeneca, обе индийского производства. Вскоре в стране наладили выпуск «Спутника V».
Одним из факторов риска для экономики остается высокая инфляция из-за роста цен на энергоносители. В феврале она достигла 6,07%, что правительство считает показателем «выше комфортного уровня». При этом Индия в марте стала покупать российскую нефть с приличным дисконтом в 30 долларов за баррель. В этом году должно возобновиться строительство газопровода ТАПИ из Туркмении через Афганистан и Пакистан в Индию, что может в перспективе стать позитивным фактором для индийской экономики. «Газпром» в мае прошлого года от российско-индийского проекта газопровода отказался.

На индийском фондовом рынке есть свои нюансы, в которых неподготовленному инвестору будет трудно разобраться. Например, огромную роль играет состав топ-менеджмента компаний, насколько они интегрированы в региональную элиту. Когда появится возможность, мы рекомендуем начинать с ETF на индийские индексы. Учитывая перспективы роста местной экономики, это хороший вариант для вложений и диверсификации портфеля.
Полезно? Поделитесь записью с друзьями и подпишитесь на новые материалы:
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Читать далее: