23-09-2024 18:00
Прогноз Центробанка: что ждет экономику России в 2025–2027 годах
Источник фото: ru.freepik.com
Недавно ЦБ опубликовал Основные направления денежно-кредитной политики в новой редакции, где опять декларировал цель по инфляции 4%. Снижение таргета в будущем не исключено, но не раньше 2028 года. В документе также упоминаются сценарии развития экономики. Правда, скоро их могут пересмотреть, но в качестве долгосрочного ориентира они подходят.
В каком состоянии экономика РФ сейчас? В I и II кварталах 2024-го рост ВВП достиг 5,4 и 4%. Несмотря на то что активность потребителей замедляется (в сентябре даже фиксировали дефляцию), индекс потребительских цен все еще около 8% mm saar. В июле ключевая ставка достигла 18%, но на последнем заседании ЦБ повысил ее до 19%. Дальнейшее повышение тоже не исключено.
В каком состоянии экономика РФ сейчас? В I и II кварталах 2024-го рост ВВП достиг 5,4 и 4%. Несмотря на то что активность потребителей замедляется (в сентябре даже фиксировали дефляцию), индекс потребительских цен все еще около 8% mm saar. В июле ключевая ставка достигла 18%, но на последнем заседании ЦБ повысил ее до 19%. Дальнейшее повышение тоже не исключено.
Использование наших материалов (полностью или частично) разрешено только с указанием активной ссылки на конкретный материал. Приведенные цифры верны на дату публикации.
1️⃣ Базовый сценарий (самый вероятный)
Если мировая экономика продолжит развиваться в рамках текущих трендов и геополитические условия останутся прежними, инфляция будет снижаться в РФ и за рубежом. Правда, медленнее, чем планировалось изначально, — из-за дефицита рабочей силы и выпуска предприятий, близкого к потенциалу. Это отразится на политике регуляторов. Ключевые показатели:
🔸 ВВП России в 2024 году составит 3,5-4% (это вписывается и в новый прогноз Минэка — 3,9%). В 2025-м упадет до 0,5-1,5%, но затем будет увеличиваться на 0,5% каждый год.
🔸 Изначальный прогноз предполагал, что инфляция в этом году опустится до 6,5-7%, но на последнем заседании ЦБ допустил, что значения могут быть выше. А вот дальнейшие планы те же: через год инфляция приблизится к таргету 4% и окончательно достигнет его в 2026-м, после чего останется без изменений.
🔸 Среднегодовая ключевая ставка в 2024-м будет в диапазоне 16,9-17,4%. Через год изменится до 14-16%, затем — до 10-11% и вернется к показателям 2023 года лишь в 2027-м — 7,5-8,5%.
🔸 Средняя стоимость нефти Brent в текущем году — $85 за баррель. Число продолжит снижаться на $5 ежегодно до 2027-го. Это справедливо для всех остальных сценариев, кроме последнего.
🔸 ВВП России в 2024 году составит 3,5-4% (это вписывается и в новый прогноз Минэка — 3,9%). В 2025-м упадет до 0,5-1,5%, но затем будет увеличиваться на 0,5% каждый год.
🔸 Изначальный прогноз предполагал, что инфляция в этом году опустится до 6,5-7%, но на последнем заседании ЦБ допустил, что значения могут быть выше. А вот дальнейшие планы те же: через год инфляция приблизится к таргету 4% и окончательно достигнет его в 2026-м, после чего останется без изменений.
🔸 Среднегодовая ключевая ставка в 2024-м будет в диапазоне 16,9-17,4%. Через год изменится до 14-16%, затем — до 10-11% и вернется к показателям 2023 года лишь в 2027-м — 7,5-8,5%.
🔸 Средняя стоимость нефти Brent в текущем году — $85 за баррель. Число продолжит снижаться на $5 ежегодно до 2027-го. Это справедливо для всех остальных сценариев, кроме последнего.
2️⃣ Дезинфляционный сценарий
Если инвестиции в основной капитал увеличатся, а производительность предприятий вырастет, то предложение товаров и услуг перекроет наблюдаемый сейчас в России повышенный спрос. В этом сценарии ЦБ может перейти к смягчению ДКП раньше, чем в базовом. Инвестиции могут вырасти за счет позитивных финрезультатов компаний, а также инфраструктурных проектов, финансируемых из ФНБ.
🔸 В этом сценарии уже в 2025 году инфляция вернется к цели, а ключевая ставка опустится до 12-14%. ВВП России будет умеренно высоким в следующие два года — 2-3%, но к концу 2027 года все равно снизится до 1,5-2,5%.
🔸 В этом сценарии уже в 2025 году инфляция вернется к цели, а ключевая ставка опустится до 12-14%. ВВП России будет умеренно высоким в следующие два года — 2-3%, но к концу 2027 года все равно снизится до 1,5-2,5%.
3️⃣ Проинфляционный сценарий
Если факторы спроса в РФ будут устойчивыми до 2025 года, компании продолжат гонку зарплат. Это приведет к росту издержек и льготного кредитования, а также сохранению высокой инфляции. Не исключено и усиление протекционистской политики — например, ввод тарифов на импорт товаров для стимулирования импортозамещения. Это проинфляционный фактор.
🔸 Как итог — инфляция вернется к цели только к 2027-му. Ключевая ставка в 2025-м будет на уровне 16-18%, а рост экономики к 2026 году может стать околонулевым.
🔸 Как итог — инфляция вернется к цели только к 2027-му. Ключевая ставка в 2025-м будет на уровне 16-18%, а рост экономики к 2026 году может стать околонулевым.
4️⃣ Рисковый сценарий
В перечисленных выше сценариях ЦБ закладывает одинаковые параметры мировой экономики: небольшое снижение глобального ВВП с 3,2 до 3,0% и ключевой ставки ФРС США до 4,1% к концу прогнозного периода. Но если мир столкнется с кризисом, глобальный ВВП вырастет всего на 0,1% в 2025 году, а в развитых странах динамика будет отрицательной. Эффект сопоставим с экономическим кризисом 2007–2008 гг.
Произойти кризис может из-за высоких ключевых ставок и ухудшения отношений Китая и США, что потенциально может разрушить мировые цепочки поставок и привезти к резкому сокращению цен на нефть до $45 за баррель Brent.
🔸 В рамках рискового сценария инфляция в РФ взлетит до 13-15% уже в 2025 году. Это приведет к росту ключевой ставки до 20-22%. Экономика уйдет в минус на 3-4%. Более детально сценарии описаны в PDF-документе.
Произойти кризис может из-за высоких ключевых ставок и ухудшения отношений Китая и США, что потенциально может разрушить мировые цепочки поставок и привезти к резкому сокращению цен на нефть до $45 за баррель Brent.
🔸 В рамках рискового сценария инфляция в РФ взлетит до 13-15% уже в 2025 году. Это приведет к росту ключевой ставки до 20-22%. Экономика уйдет в минус на 3-4%. Более детально сценарии описаны в PDF-документе.
Читать далее:
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ
Что такое облигации?
СЛОВАРЬ
Как выбрать управляющую компанию?
ВОПРОС-ОТВЕТ