В России разрешат инвестировать в криптовалюту. Но не всем

▪️ Регулятор хочет создать новую категорию суперквалифицированных инвесторов (пока она не закреплена законодательно). Предположительно, на такой статус смогут претендовать физлица с ценными бумагами и депозитами на 100 млн ₽ либо годовым доходом от 50 млн ₽. Точно подсчитать, сколько таких людей в РФ, довольно сложно, но Henley & Partners отмечали, что в 2024-м в стране было 68,4 тыс. долларовых миллионеров. Вероятно, они и будут претендовать на этот статус.

▪️ Также инвестировать в крипту смогут финансовые организации: банки, брокеры, управляющие и страховые компании. Для них ЦБ установит отдельные требования.

▪️ Квалифицированные по действующим нормам инвесторы тоже смогут присоединиться к эксперименту. Кроме того, вне ЭПР квалам разрешат покупать деривативы, ценные бумаги и ЦФА, доходность которых привязана к криптовалютам, но не связана с прямым их владением.
Образно говоря, регулятор может легализовать ПИФы на биткоин, как когда-то SEC допустила к торгам аналогичные ETF в США. Или, что более актуально, ЦБ допустит к торгам первые структурные облигации на BTC, которые недавно он же и аннулировал.

По словам источников Коммерсанта, в ЭПР будет три вида субъектов: банки, промежуточные организации и поставщики ликвидности. Работать это будет примерно так: поставщики ликвидности будут приобретать криптовалюту «по своим схемам», а затем через посредников продавать ее финансовым организациям. Те, в свою очередь, смогут предлагать сделки на основе блокчейна клиентам или формировать собственные портфели.

Под «посредниками» подразумевают криптобиржи. На такой статус претендуют прежде всего Мосбиржа и СПБ Биржа. Причем у вторых шансов больше: СПБ Биржа уже готова открыть доступ к производным инструментам на криптовалюту. Впрочем, эксперты говорят, что вариант допуска к ЭПР новых торговых площадок тоже не исключен. Но согласование нюансов займет как минимум полгода.

Легализацию операций с криптовалютой на Западе могут посчитать попыткой обхода санкций. В этом случае участники ЭПР (в том числе физлица) рискуют столкнуться с ограничениями и даже блокировкой криптоактивов. Негативный пример уже есть: в начале марта криптобиржа Garantex лишилась USDT на сумму 2,5 млрд ₽ по инициативе оператора стейблкоина Tether. Платформу обвинили не только в нарушении санкционного режима, но и в отмывании преступных средств.

С другой стороны, позитив перевешивает, ведь эксперимент поможет создать развитую инфраструктуру, включая обменники, кошельки и блокчейн-сервисы, что значительно продвинет рынок криптовалют в РФ. Вдобавок рынок станет прозрачнее, бизнес сможет легально проводить криптоплатежи в местном контуре (сейчас такие операции находятся скорее в серой зоне), а возможности опытных инвесторов вырастут.

Важно сказать, что покупать и продавать крипту физлицам не запрещено и сейчас (на свой страх и риск), пользуясь международными площадками. Более того, некоторые банки РФ уже предлагают по индивидуальным запросам инвестиции в токены, а также депозиты и трансграничные переводы в стейблкоинах — доступны они для самых состоятельных клиентов, тогда как операции совершают через длинные цепочки посредников с участием офшорных компаний.

Но в отдаленной перспективе такие сделки могут ограничить. Некоторые эксперты считают, что после обкатки режима ЦБ может заставить всех резидентов РФ покупать криптовалюту только на официальных площадках, созданных в рамках ЭПР. Похожая модель сложилась в Беларуси: с прошлого года там действует запрет на покупку цифровых активов вне лицензированных локальных бирж.