11-11-2019 17:35
Какие существуют риски инвестиций и можно ли научиться ими самостоятельно управлять?
Отвечает Ярослав Золотарев, руководитель направления по риск-менеджменту УК «Система Капитал»
Использование наших материалов (полностью или частично) разрешено только с указанием активной ссылки на конкретный материал. Приведенные цифры верны на дату публикации.
Все инвестиционные риски можно разделить на две большие категории: систематические и несистематические риски. Первые связаны с состоянием фондовых рынков и макроэкономическими показателями в целом, вторые привязаны к самочувствию конкретной индустрии и конкретной компании.
- Несистематические риски
- Систематические риски
Несистематические риски
В первую очередь речь идет об инвестиционных рисках, связанных с бизнесом отдельной компании. Предположим, вы купили через брокера акции компании ABC, публично торгующиеся на бирже. Обычно рядовой инвестор принимает решение, ориентируясь на рост котировок ценных бумаг организации, представленный на красивом графике, на какие-то свои индивидуальные, нередко плохо мотивированные предпочтения.
Представьте, что внизу этого графика находится банда злых гномов, а наверху — команда добрых гномов. Они перетягивают канат, и цена акций — это результирующая их усилий. С одной стороны, у нас есть позитивные факторы: правильные управленческие решения, новые проекты, работающие на рост продаж продукции предприятия, новые контракты, расширение производства, хорошая кредитная история. С другой стороны — ошибки менеджмента, падение спроса, увеличение закредитованности, способное отпугнуть крупных акционеров.
Представьте, что внизу этого графика находится банда злых гномов, а наверху — команда добрых гномов. Они перетягивают канат, и цена акций — это результирующая их усилий. С одной стороны, у нас есть позитивные факторы: правильные управленческие решения, новые проекты, работающие на рост продаж продукции предприятия, новые контракты, расширение производства, хорошая кредитная история. С другой стороны — ошибки менеджмента, падение спроса, увеличение закредитованности, способное отпугнуть крупных акционеров.
Приобретая акции компании, вы рассчитываете участвовать в ее будущей прибыли. Вместе с этим вы берете на себя все риски, связанные с ведением этой компанией бизнеса. Нужно понимать, что импульсов, которые мешают стать этой компании самой успешной в своей нише, гораздо больше, чем тех, что работают на ее положительный результат. И каждый из этих негативных факторов способен опустить стоимость акций.
На это накладываются еще и риски самой индустрии, в которой компания ведет свою деятельность. Например, если компания инвестирует в нефть или газ, колебания их стоимости на рынке будут оказывать серьезное давление на нее. Допустим, работа компании сильно зависит от цен на энергоносители, как в случае с авиаперевозчиками. Сильный рост цен на нефть приведет к снижению прибыли авиакомпаний и даже, вероятно, к банкротству некоторых из них.
Другой пример рисков связанных с отдельными секторами — скачки курса валют.
пример
Самый простой пример: укрепление национальной валюты невыгодно компаниям-экспортерам, продающим основную часть своей продукции за границу и ведущим расчеты в долларах или евро.
В этой ситуации рост акций таких компаний может замедлиться или вовсе показать отрицательный результат. Понятно, что все это условные, «кабинетные» сценарии, поскольку в реальности факторов изменений — десятки и редко когда один параметр играет определяющую роль.
Хорошая новость заключается в том, что все эти несистемные риски (риски ведения бизнеса компанией, риски индустрии) можно и нужно минимизировать. Делается это путем составления продуманного сбалансированного инвестиционного портфеля, в который покупаются разные классы активов, акции разных компаний из разных секторов. Готовый конструктор представлен паевыми инвестиционными фондами или ETF.
Хорошая новость заключается в том, что все эти несистемные риски (риски ведения бизнеса компанией, риски индустрии) можно и нужно минимизировать. Делается это путем составления продуманного сбалансированного инвестиционного портфеля, в который покупаются разные классы активов, акции разных компаний из разных секторов. Готовый конструктор представлен паевыми инвестиционными фондами или ETF.
Систематические риски
В этой категории представлены опасности инвестирования, на которые абсолютно невозможно или очень трудно повлиять, так же, как и управлять, например, погодой. В первую очередь, они связаны с вложением денег в определенный класс и тип активов. Допустим, вы инвестируете в рынок акций, таким образом, берете риски ему сопутствующие. Если вы покупаете облигации, то сталкиваетесь с рисками изменений учетных ставок.
Подобных рисков множество, нет смысла все их перечислять и знать формулы их расчета. Для начинающего инвестора полезным будет понимать базовые вещи:
Подобных рисков множество, нет смысла все их перечислять и знать формулы их расчета. Для начинающего инвестора полезным будет понимать базовые вещи:
- 1Любые финансовые операции (даже банальный перевод денег) связаны с рисками. Необходимо научиться их идентифицировать, принимать и ими управлять.
- 2Если риска избежать невозможно, можно снизить его вес, то есть подобрать правильный баланс активов.
- 3Чем выше потенциальная доходность инструмента, тем выше связанный с ним риск. Например, акции — более волатильный актив в сравнении с облигациями. Среди облигаций самыми надежными и наименее доходными, пожалуй, являются государственные бумаги Министерства финансов РФ.
- 1Любые финансовые операции (даже банальный перевод денег) связаны с рисками. Необходимо научиться их идентифицировать, принимать и ими управлять.
- 2Если риска избежать невозможно, можно снизить его вес, то есть подобрать правильный баланс активов.
- 3Чем выше потенциальная доходность инструмента, тем выше связанный с ним риск. Например, акции — более волатильный актив в сравнении с облигациями. Среди облигаций самыми надежными и наименее доходными, пожалуй, являются государственные бумаги Министерства финансов РФ.
Вот несколько типов инвестиционных рисков, знание о которых поможет выстроить грамотную стратегию для вложения средств.
Риск волатильности. В общих чертах мы уже объяснили, как это работает и какая есть зависимость между потенциальной прибылью от владения активом и риском снижения его стоимости на бирже. В вопросе инвестиций не стоит полагаться на обещания быстро и по-крупному разбогатеть. Это так не работает.
Риск инфляции. Он играет роль, в основном, на активах с невысокой доходностью. Например, доход по облигациям может быть ниже темпов инфляции или ненамного их опережать.
Кредитные риски. Они связаны с изменением кредитного рейтинга компании или организации, выпускающей облигации. В крайнем варианте — это риск отказа эмитента выполнять свои долговые обязательства.
Валютные риски. Речь идет о неблагоприятном изменении курса валют. Допустим, вы вложились в иностранные бумаги, а курс рубля в отношении доллара укрепился. Валютная доходность может совпадать с ожидаемой, но при переводе в рубли она может нивелироваться.
Риск ликвидности. Есть такой тип «нетрадиционных» акций (например, MLP), когда есть вероятность, что активы невозможно будет продать по честной рыночной стоимости в нужный момент из-за ограничений в открытой торговле ими.
Риски реинвестирования. Относятся к акциям, подразумевающим выплату дивидендов, облигациям с купонным доходом. Когда эти выплаты поступают на счет, важно вовремя их реинвестировать, чтобы они не лежали мертвым грузом, а тоже работали.
Риски, связанные с политическими и иными событиями. Так уж сложилось, что на самочувствие рынков оказывают влияние не только экономические факторы, но и события политической жизни. Если политическая обстановка обостряется, особенно это заметно перед крупными выборами, рынки могут реагировать негативно. Сильнее подобные риски сказываются в развивающихся странах и регионах.
Риск инфляции. Он играет роль, в основном, на активах с невысокой доходностью. Например, доход по облигациям может быть ниже темпов инфляции или ненамного их опережать.
Кредитные риски. Они связаны с изменением кредитного рейтинга компании или организации, выпускающей облигации. В крайнем варианте — это риск отказа эмитента выполнять свои долговые обязательства.
Валютные риски. Речь идет о неблагоприятном изменении курса валют. Допустим, вы вложились в иностранные бумаги, а курс рубля в отношении доллара укрепился. Валютная доходность может совпадать с ожидаемой, но при переводе в рубли она может нивелироваться.
Риск ликвидности. Есть такой тип «нетрадиционных» акций (например, MLP), когда есть вероятность, что активы невозможно будет продать по честной рыночной стоимости в нужный момент из-за ограничений в открытой торговле ими.
Риски реинвестирования. Относятся к акциям, подразумевающим выплату дивидендов, облигациям с купонным доходом. Когда эти выплаты поступают на счет, важно вовремя их реинвестировать, чтобы они не лежали мертвым грузом, а тоже работали.
Риски, связанные с политическими и иными событиями. Так уж сложилось, что на самочувствие рынков оказывают влияние не только экономические факторы, но и события политической жизни. Если политическая обстановка обостряется, особенно это заметно перед крупными выборами, рынки могут реагировать негативно. Сильнее подобные риски сказываются в развивающихся странах и регионах.
Общее правило: чем выше ожидаемая вами доходность от инвестиций, тем большее количество рисков вам придется принять. Оптимальный выход из такой ситуации — планировать вложения денег на длительный горизонт, когда падения котировок в моменте компенсируются общим ростом рынков.
Как правило, наблюдая за просадкой на финансовых рынках, инвестор начинает нервничать и стремится избавиться от дешевеющих активов. Это не слишком рациональное поведение. Поскольку, если у вас изначально есть запас времени, разумным будет переждать падение. Напротив, подобные ситуации — это хорошая возможность для вложений. На длительной дистанции с большой вероятностью рынки восстановятся и продемонстрируют рост.
Полезно? Поделитесь записью с друзьями и подпишитесь на новые материалы: