22-12-2019 12:28

Что такое дюрация

Что такое дюрация простыми словами

Дюрация (от англ. duration — «длительность») — это средний срок возврата вложенных в облигации средств с учетом всех промежуточных выплат с текущего дня до момента погашения.
Использование наших материалов (полностью или частично) разрешено только с указанием активной ссылки на конкретный материал. Приведенные цифры верны на дату публикации.
На практике дюрация нужна для того, чтобы сравнивать между собой разные облигации с разными характеристиками, приводить их к общему знаменателю — сроку возврата инвестиций.
Если выплат по купонам у облигации нет, то ее дюрация будет равна сроку погашения.
Дюрация помогает оценить меру рыночного риска портфеля. То есть ту величину, на которую упадут или поднимутся цены на активы при изменении уровня рыночных процентных ставок.

Как изменение процентных ставок отражается на цене облигаций и как дюрация может помочь

Когда ЦБ повышает ключевую ставку, ставки «новых» облигаций следуют за ней и тоже подрастают. Если инвестор приобрел долговые бумаги до повышения, то рыночная цена его «старых», наоборот, снижается. Это логично: зачем инвесторам «старые» облигации с низкими ставками, если можно приобрести «новые».

Ситуация меняется, если ключевая ставка падает. В таком случае рыночная цена «старых» бумаг вырастает.
Планируя свои вложения, инвестор должен ориентироваться не только на доходность, но и на показатель дюрации.
Если ключевая ставка снижается, инвестору лучше выбирать более «длинные» бумаги, с более высоким показателем дюрации.
Ключевая ставка падает, ставки «новых» облигаций — тоже. Рыночная стоимость «старых» бумаг, купон которых был зафиксирован в период высокой ставки, напротив, вырастает. Следовательно, чем больше будет показатель дюрации в такой ситуации, тем больший доход получит вкладчик в итоге.
Если инвестор ждет роста ставки, тогда лучше покупать бумаги с более низкой дюрацией.
Если ставка повысилась и эмитенты стали выпускать облигации с более высоким процентом (и, соответственно, с большей доходностью), то «старые» облигации с низкими процентами потеряют спрос. Их владельцам придется снижать их рыночную стоимость, чтобы заинтересовать покупателей. Поэтому, если прогнозируется рост процентных ставок, лучше вкладывать деньги в долговые бумаги с минимальным показателем дюрации.

Где найти информацию о дюрации

Дюрация рассчитывается автоматически, и данные о ней должны быть доступны в торговом терминале. Также на сайте Мосбиржи можно выбрать любую облигацию, находящуюся в обращении, открыть вкладку «Доходность» и найти значение дюрации в одном из столбцов.
Полезно? Поделитесь записью с друзьями и подпишитесь на новые материалы: