12-07-2022 17:30
Что такое стагфляция?
Простыми словами объясняем, что означает стагфляция в экономике
Стагфляция — это продолжительный спад или застой в экономике на фоне роста цен на товары. Как правило, стагфляция сопровождается высоким уровнем безработицы — от 7% и выше (в России, по оценкам Bloomberg, она может составить рекордные 9% по итогам 2022 года).
Стагфляция — это продолжительный спад или застой в экономике на фоне роста цен на товары. Как правило, стагфляция сопровождается высоким уровнем безработицы — от 7% и выше (в России, по оценкам Bloomberg, она может составить рекордные 9% по итогам 2022 года).
Использование наших материалов (полностью или частично) разрешено только с указанием активной ссылки на конкретный материал. Приведенные цифры верны на дату публикации.
Почему возникает стагфляция
- 1Резкий рост цен на энергоносителиИз-за введенного странами ОПЕК эмбарго в отношении США, Великобритании и других стран, выступавших в поддержку Израиля в ходе Войны Судного дня (цены на нефть марки WTI выросли в 10 раз и достигли $40 за баррель к 1980-му).
- 2Энергетический кризиспривел к снижению производства во всем мире, безработица в США достигла 9% к 1975 году.
- 3Монетарная политика была мягкойСША пытались стимулировать рост экономики, накачивая ее деньгами, что увеличивало инфляцию (ситуацию усугубили спорные реформы Ричарда Никсона — он, например, отменил золотой стандарт).
- 4Случился анчоусный кризисиз-за смены климата в Тихом океане сократилась добыча анчоусов, которые были одним из основных ингредиентов корма для скота. Цены на мясо в США выросли на 40%.
В 2022 году можно провести параллели с этим сценарием: рост цен на энергоносители (Morgan Stanley уже повысили прогноз на нефть марки Brent до $130 за баррель), риск полного эмбарго на импорт нефти из России, дефицит продовольствия из-за снижения экспорта при растущем потреблении. Среди других факторов — проблемы в цепочках поставок и новый виток пандемии COVID-19 в Китае.
Как стагфляция влияет на рынки
- Стагфляция увеличивает риски коррекций (например, в 1972–1974 гг. индекс Dow Jones потерял 40%).
- Пытаясь справиться с высокой инфляцией, регуляторы повышают ключевую ставку, что негативно влияет на стоимость бондов (особенно долгосрочных) и акций.
- Высокая ставка снижает рентабельность бизнеса. В зоне риска стартапы, технологические компании и эмитенты с высокой долговой нагрузкой.
Как инвестору защититься от стагфляции
Способом защиты от стагфляции для инвесторов могут быть валюты развитых стран, некоторые виды облигаций, например TIPS, а также ПИФы, которые инвестируют в бонды — включая ПИФ «Сберегательный» от УК «Система Капитал».